华润微机构调研纪要

调研日期: 2026-03-31 华润微电子有限公司是华润集团旗下的高科技企业,整合了多家中国半导体企业,形成了完整的芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化运营能力。公司自2004年起多次被工信部评为中国电子信息百强企业,产品聚焦于功率半导体、智能传感器领域,为客户提供系列化的半导体产品与服务。未来,公司将继续推动企业发展,提升核心技术,并融合内外部资源,进一步向综合一体化的产品公司转型,成为世界领先的功率半导体和智能传感器产品与方案供应商。同时,公司注重社会责任,持续开展环境保护和节能减排工作。 问题一:请问公司如何判断当前不同细分领域的景气度? 答:当前半导体行业呈现结构性复苏态势,公司在多个领域观察到积极变化。新能源领域,光伏、储能、充电桩等需求持续释放,部分料号已出现满载溢出的情况。汽车电子领域,随着公司产品线持续拓展、智驾技术持续向下渗透,单车芯片价值量不断提升;去年导入的新客户与新项目将进入放量阶段,作为公司战略重点,今年仍将是重要的业务增长点。消费电子领域,行业整体表现平稳,家电品类实现同比增长,手机与 PC 略有下滑,整体维持公司基本盘地位。工业设备领域,发电机组受电网建设及数据中心需求拉动,订单逐季环比增长。新兴业务领域,AI 服务器、无人机、机器人等领域需求仍处高速增长期,是公司未来核心增长引擎。 问题二:请问公司这轮产品涨价的逻辑是什么?能否有效覆盖成本上涨? 答:本轮涨价不仅是成本推动,根本原因在于市场景气度支撑。供给端,全球 8 吋晶圆产能不增反减,12 吋成熟制程产能被 AI相关芯片挤占,功率器件供给趋紧,本质上是 AI 需求对产能结构的挤压。需求端,AI 带动数据中心建设,储能需求显著增长,自去年下半年以来客户拉货明显加速;同时智能驾驶、无人机、机器人等新兴应用快速增长。当前行业涨价共识已基本形成,半导体行业正步入周期性复苏。 问题三:请问公司产能利用率及订单能见度情况? 答:公司 6 吋、8 吋及重庆 12 吋产线自去年四季度以来持续处于满载状态,深圳 12 吋处于产能快速爬坡阶段。当前订单能见度已至今年下半年,在手订单同比实现明显增长。公司正抓住产能紧张及行业价格上行的窗口期,加快产线优化与产品结构升级,持续巩固并提升核心产品的盈利能力。 问题四:请问客户对公司涨价的接受情况如何?后续是否有新一轮涨价计划? 答:公司发布价格调整函,自 2026 年 2 月 1 日起对产品业务提价。当前各产品线及主要客户的价格调整已基本完成。大部分客户基于行业涨价趋势及产能保障接受本轮调价,战略大客户实施分阶段涨价。后续公司将根据供需变化与市场竞争态势,综合评估是否适时启动进一步调价。 问题五:AI 对公司业务有哪些实质性推动?其中 AI 服务器领域对于公司的增长空间如何? 答:AI 是公司未来几年重要的增长引擎,公司围绕数据中心、智能驾驶、机器人、智能终端等场景,构建以功率器件、传感器、智能控制 为核心的完整产品矩阵,广泛覆盖 AI 云端与端侧应用。在 AI 服务器领域,公司围绕 DrMos 功率模块、多相电源控制器、板级POL、硅基及第三代半导体器件等产品进行布局,贯穿服务器电源的三级架构,部分产品已批量供货给海内外头部电源设计厂商及 AI 服务器客户。AI 服务器领域对产品稳定性要求极高,验证周期较长,目前公司已有多个项目处于验证阶段。随着验证逐步通过及客户部署加速,未来相关业务将保持高速增长。同时,服务器架构持续升级及公司产品迭代,单台 AI 服务器中公司产品的价值量也有望进一步提升。 问题六:公司在电网相关领域的产品应用及未来趋势如何? 答:公司 MOSFET、IGBT 及 PIM 等功率半导体产品可用于电网及周边设备。随着储能系统向更高电压、更大功率、更智能响应方向演进,一方面,SiC、GaN 凭借高频、高效、耐高温等优势,将逐步替代部分高压硅基 MOSFET;另一方面,公司正从功率器件供应向集成封 装、驱动、保护与控制的一体化系统级方案转型,不断提升产品附加值与竞争力。 问题七:公司氮化镓业务近期明显提速,请介绍其技术布局与市场突破? 答:氮化镓在高价值场景中的渗透率持续提升,尤其在 AI 数据中心、汽车电子等领域推进明显。公司采用“量产一代、发布一代、预研一代”的节奏稳步推进。 近期,公司正式发布第四代 D-mode GaN 系列新品,可应用于 AI服务器电源、车载充电机(OBC)、激光雷达、机器人关节驱动、高端快充等高增长领域。同时,公司在第三代 D-mode GaN 平台基础上,完成第五代 D-mode GaN 平台的核心技术升级,覆盖多款导通电阻规格产品,其中多款产品已通过可靠性验证,各项应用测试结果均符合预期。