华润微机构调研纪要

华润微电子有限公司是一家整合了多家中国半导体企业的全产业链高科技企业，产品聚焦于功率半导体和智能传感器领域。公司被工信部多次评为中国电子信息百强企业，未来将向综合一体化产品公司转型，成为世界领先的功率半导体和智能传感器产品与方案供应商。

调研中，公司管理层就多个问题进行了详细解答：

1. 行业景气度判断：当前半导体行业呈现结构性复苏，新能源领域需求持续释放，部分料号已满载；汽车电子领域单车芯片价值量提升，新客户项目进入放量阶段；消费电子领域整体平稳，家电品类同比增长；工业设备领域订单逐季环比增长；AI服务器、无人机、机器人等新兴业务领域需求高速增长。

2. 产品涨价逻辑：本轮涨价由成本推动和市场景气度支撑共同导致，供给端全球8吋晶圆产能不增反减，12吋成熟制程产能被AI芯片挤占，需求端AI带动数据中心建设，储能需求增长，客户拉货加速。行业涨价共识已形成，半导体行业正步入周期性复苏。

3. 产能利用率及订单情况：公司6吋、8吋及重庆12吋产线持续满载，深圳12吋产能快速爬坡，订单能见度至今年下半年，在手订单同比明显增长。公司将抓住产能紧张及行业价格上行的窗口期，加快产线优化与产品结构升级。

4. 客户对涨价的接受情况：公司自2026年2月1日起提价，各产品线及主要客户价格调整已基本完成，大部分客户基于行业趋势及产能保障接受调价，战略大客户实施分阶段涨价。后续将根据供需变化与市场竞争综合评估是否进一步调价。

5. AI对业务的推动：AI是公司未来重要增长引擎，构建了覆盖AI云端与端侧应用的完整产品矩阵。在AI服务器领域，公司围绕DrMos功率模块、多相电源控制器等产品进行布局，部分产品已批量供货，多个项目处于验证阶段，未来业务将保持高速增长，单台服务器价值量有望提升。

6. 电网相关领域产品应用及趋势：公司MOSFET、IGBT及PIM等产品可用于电网，随着储能系统向更高电压、更大功率演进，SiC、GaN将逐步替代部分高压硅基MOSFET，公司正向集成封装、驱动、保护与控制的一体化系统级方案转型。

7. 氮化镓业务布局：氮化镓在高价值场景中渗透率持续提升，公司采用“量产一代、发布一代、预研一代”的节奏推进。近期发布第四代D-mode GaN系列新品，应用于AI服务器电源、车载充电机等领域，同时完成第五代D-mode GaN平台技术升级，多款产品已通过可靠性验证。