能科科技机构调研纪要

能科科技成立于2006年，2016年上市，致力于成为制造业数字化转型合作伙伴，提供全流程数字孪生组织能力，以生产力中台为基础，赋能客户实现智能制造转型与数字化运作。

业务结构与发展
公司业务从自动化到数字化，进而发展到智能化，形成工业电气、工业软件、工业AI三大板块。2023年起，公司在近3,000家存量客户中推广AI业务，2024年提出"All in AI"战略，AI业务占比从2023年的2%提升至2024年的18%，2025年三季度已达到30%。当前存量客户AI渗透率约3%，未来拓展空间巨大。

AI业务进展

• 规模增长：AI业务营收目标稳步推进，2025年三季度占比达30%。
• 生态合作：与国内外头部厂商合作，联合打造AI解决方案，拓展海内外市场。
• 合作伙伴体系：建立代理合作网络，实现销售模式从自销向直销+代理跃迁。
• 业务结构优化：收缩低毛利业务，加大高增长行业投入，增加中大型客户服务力度。

竞争优势

• 深耕高端装备制造业20年，行业Know-How丰富，客户黏性高。
• 拥有海量高质量工业数据及数据应用经验，持续开展数据治理业务。

风险与展望

• AI大模型影响：认为AI与工业软件非替代关系，工业软件作为工具层难以被简单替代，当前阶段更多是阶段性赋能。
• 海外布局：已为多家出海企业提供海外服务，多款产品上架AWS全球Marketplace推广（尚未产生实际收入）。
• 定增进展：定增申请获上交所审核通过，募集资金将投向AI+工业研制平台、工业软件智能升级、端侧物理AI应用落地。

风险提示：AI业务相关前瞻性表述不构成承诺，投资者需注意投资风险。