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国债期货日报：国债期货维持震荡

2026-04-03 闾振兴,陈栋,涂伟华,毕慧,胡芳宝城期货林菁｜Jade

核心观点：
今日国债期货延续震荡整理。中长期来看，国内货币政策偏宽松，政策利率短期内上升可能性低，支撑国债期货；中东地缘危机带来避险需求，进一步支撑。近期宏观经济数据显示3月制造业PMI重回扩张，1-2月出口保持较快增长，显示国内经济韧性。政策面倾向于结构性宽松，全面降息可能性低，抑制国债期货上行空间。总体而言，短期内国债期货上行与下行空间均有限，预计持续区间震荡。

关键数据：

央行4月3日开展10亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净回笼1452亿元。
3月制造业PMI重回扩张，1-2月出口数据保持较快增长。

研究结论：
短期内国债期货预计维持区间震荡，上行和下行空间均有限。支撑因素包括货币政策宽松预期、地缘危机避险需求和经济韧性；制约因素为结构性宽松政策下的降息可能性较低。

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