本周小结及下周配置建议
- 地缘局势与美元走势：地缘冲突预期反复，美元指数高位震荡。美国制造业PMI回升，零售销售和ADP就业数据强于预期，显示需求端韧性，市场对3月非农就业数据预期小幅向好。鲍威尔淡化短期能源冲击影响，但油价高位、通胀粘性和美国经济未全面走弱，市场降息押注谨慎，美元下方支撑较强。若中东局势持续反复、油价中枢高位，美元可能偏强，但上方空间受财政扩张和美元信用弱化制约。
- 欧元与日元表现：欧元区3月CPI初值受能源价格推动明显抬升，输入性通胀压力升温，市场对欧洲央行政策边际转鹰预期增强，但美国经济韧性和美欧利差未收敛，欧元反弹动力有限。日本2月CPI跌破2%目标，削弱进一步加息预期，美元收益率高位和外部扰动下，日元走势偏弱。
- 中国经济与政策：3月中国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均回升至扩张区间，生产和新订单指数均改善，装备制造业和高技术制造业表现亮眼，企业对市场信心增强。央行公开市场净回笼1702亿元，货币政策委员会建议综合运用多种工具加强调控，用好结构性货币政策工具，维护金融市场稳定。
- 市场表现：A股主要指数本周集体下跌，除上证指数外均跌超2%，四期指亦走弱，中小盘股弱于大盘蓝筹股。市场成交活跃度回落，受海外地缘冲突局势反复变化影响宽幅震荡。
重要新闻及事件
- 地方附加税：官方首次提出制定地方附加税法，推进地方附加税法等法律法规的制定修订工作。
- 金融稳定会议：央行召开2026年金融稳定工作会议，要求完善系统性金融风险防范化解体系，遏制增量风险，处置重点领域金融风险，深化金融机构改革。
- 国务院常务会议：听取服务业发展情况汇报，研究加快建设分级诊疗体系，推进生产性服务业向高端延伸，促进生活性服务业发展。
- 中央部门预算：2026年中央部门预算集中公开，96个部门全部说明贯彻落实过紧日子要求，合理保障重点支出需求，“三公”经费财政拨款预算同比下降7.2%。
- 特朗普宣称对伊朗战事胜利：特朗普发表讲话，宣称对伊朗战事取得“压倒性胜利”，未来两到三周将对伊朗开展猛烈打击，除非达成协议。
- 伊朗回应：伊朗外长表示未与美展开谈判，但有信息交换，未回应美方提议，霍尔木兹海峡未来不容外部势力介入。
- 德国经济增长预期下调：德国五大经济研究机构将2026年德国经济增长预期从1.3%大幅下调至0.6%，警告经济可能陷入停滞。
本周国内外经济数据
- 中国经济数据：3月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均回升，显示经济复苏。
- 美国经济数据：1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率1.2，3月ADP就业人数6.4万人，3月ISM制造业PMI52.7，3月初请失业金人数20.2万人。
- 欧元区经济数据：3月CPI年率2.5，3月制造业PMI51.6。
- 其他经济数据：英国第四季度GDP年率1.1，德国3月CPI月率1.1，德国3月制造业PMI52.2，法国3月CPI月率0.9，法国3月制造业PMI50.2，日本2月失业率2.6。
下周重要经济指标及经济大事
- 美国经济数据：2月耐用品订单月率，3月纽约联储1年通胀预期。
- 欧元区经济数据：2月贸易帐，2月PPI月率，2月零售销售月率。
- 德国经济数据：2月季调后工业产出月率。
- 美国经济数据：至4月4日当周初请失业金人数，2月核心PCE物价指数年率，2月个人支出月率。
- 中国经济数据：3月CPI年率，3月PPI年率。
- 美国经济数据：3月未季调CPI年率，3月未季调核心CPI年率，2月工厂订单月率。
