该证券与普通债务证券不同，不提供固定利息支付，不按固定金额偿还本金，且可能在到期前根据以下条款自动赎回。证券是否支付或有利息、是否在到期前自动赎回，以及如果未自动赎回，是否在到期时收到面值，均取决于相关计算日最低表现指数的收盘水平。最低表现指数是在任何计算日表现最差的指数，即在该计算日收盘水平占其起始水平的百分比最低的指数。
或有利息支付：证券将在每个季度支付一次或有利息，直到较早的到期日或自动赎回，但仅当相关利息确定日最低表现指数的收盘水平大于或等于其利息门槛水平时才支付。如果相关利息确定日最低表现指数的收盘水平低于其利息门槛水平，则您将不会收到任何或有利息。如果最低表现指数的收盘水平在每次利息确定日都低于其利息门槛水平，则您在整个证券期限内都不会收到任何或有利息。每个指数的利息门槛水平等于其起始水平的 70%。或有利率为每年 9.25%。
自动赎回：如果在 2026 年 9 月至 2029 年 12 月（包括）的任何季度赎回观察日，最低表现指数的收盘水平大于或等于其起始水平，证券将被自动赎回，并获得面值加上最终的或有利息。
潜在本金损失：如果证券在到期前未自动赎回，您将收到面值，但仅当最终计算日最低表现指数的收盘水平大于或等于其下行门槛水平时才如此。如果最终计算日最低表现指数的收盘水平低于其下行门槛水平，您将损失超过 30%，甚至全部的面值。每个指数的下行门槛水平等于其起始水平的 70%。
投资风险：
- 如果证券在到期前未自动赎回，您可能会在到期时损失大部分或全部的面值。
- 证券不提供固定利息支付，您可能在一个或多个利息支付日或整个证券期限内收到零或有利息。
- 您将受到每个指数的全部风险，如果任何指数表现不佳，即使其他指数表现良好，您也会受到负面影响。
- 您的回报将完全取决于每个计算日最低表现指数的表现，您不会从任何表现更好的指数中受益。
- 您将受到指数之间关系产生的风险。
- 您将受到加拿大帝国银行信用风险的影响。
- 证券的估计价值低于原始发行价格。
- 证券不会在任何证券交易所上市，我们预计不会形成交易市场。
- 投资证券会受到与小型市值股票投资相关的风险。
- 投资证券会受到与外国证券市场投资相关的风险。
- 美国联邦税收后果不明确。
- 加拿大联邦税收后果未来可能会发生变化。
关键数据：
- 到期日：2030 年 3 月 28 日
- 或有利率：每年 9.25%
- 利息门槛水平：每个指数起始水平的 70%
- 下行门槛水平：每个指数起始水平的 70%
- 估计价值：每证券 943.00 美元
研究结论：
该证券具有复杂特征，投资该证券涉及与传统债务证券投资相关的风险。投资者应仔细考虑其个人情况，并在与投资、法律、税务、会计和其他顾问仔细评估投资这些证券的适当性后做出投资决定。
