核心观点与关键数据
期货市场：
- ICE原糖期货收跌，主力合约结算价报每磅15.29美分。
- 白糖期货主力合约收盘价53659元/吨，持仓量221777手，仓单数量168620张。
- 期权市场平值看涨/看跌期权隐含波动率均为9.25%，历史波动率20日为11.52%，60日为9.53%。
现货市场：
- 进口加工估算价：巴西糖4306元/吨（配额内），泰国糖4252元/吨（配额内）。
- 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5465元/吨，进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5395元/吨。
- 云南昆明白糖现货价格5285元/吨，广西南宁白糖现货价格5400元/吨。
- 现货价格：白砂糖柳州产地5420元/吨。
上游情况：
- 全国糖料播种面积148060千公顷，广西甘蔗播种面积840.33千公顷（同比增35.24%）。
- 巴西出口糖总量222.9万吨（月度）。
产业情况：
- 进口食糖数量当月24万吨，累计522万吨。
- 广西甘蔗糖销量累计199.23万吨，云南甘蔗糖销量累计69.75万吨。
- 广西甘蔗糖产量累计565.13万吨，云南甘蔗糖产量累计149.34万吨。
- 成品糖产量当月359.04万吨，软饮料产量当月1342.12万吨。
- 进口巴糖与柳糖价差（配额内）1084元/吨，泰国糖价差1138元/吨。
- 进口巴糖与柳糖价差（配额外，50%关税）-75元/吨，泰国糖价差-5元/吨。
下游情况：
- 成品糖产量当月359.04万吨，软饮料产量当月1342.12万吨。
行业消息：
- 云南首家糖厂于3月28日收榨，同比延后36天。
- 印度糖产量已达2712万吨（截至3月30日），平均出糖率提高至9.56%，运营糖厂减少至74家。
研究结论：
- 国内糖市供强需弱，但外围宏观波动影响明显，糖价短期受支撑。
- 产业数据显示甘蔗糖产量超预期，国内产量预期在1200万吨附近。
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- 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货力求准确可靠但不做保证，不构成投资建议，客户需自行判断。
