2025年业绩公告点评：2025年业绩符合预期，软硬芯云一体化领跑高端智能座舱市场

2025年业绩公告点评：2025年业绩符合预期，软硬芯云一体化领跑高端智能座舱市场

核心观点
公司2025年实现营业收入35.10亿元，同比增长37.26%，归母净利润为-10.93亿元，全年经调整年内亏损净额为2.40亿元，同比收窄32%。2025H2实现营业收入24.23亿元，环比增长123.09%，归母净利润-8.66亿元，符合预期。公司持续领跑高端AI智能座舱市场，在中国25万元以上中高端价位自主品牌乘用车前装标配座舱域控市场份额排名第一。

关键数据

• 2025年营业收入35.10亿元，同比增长37.26%；
• 2025年归母净利润-10.93亿元，全年经调整年内亏损净额2.40亿元，同比收窄32%；
• 2025H2营业收入24.23亿元，环比增长123.09%，归母净利润-8.66亿元；
• 2025H2毛利率11.48%，环比下降2.89个百分点；
• 2025H2期间费用率46.26%，环比提升12.38个百分点，主要因8.18亿元股份支付。

业务进展

• 核心业务：持续领跑高端AI智能座舱市场，强化AI座舱、AI应用、AI创新产品三大能力，加速端侧大模型在车端的落地应用。深化与高通、麒麟平台的合作，定点数量稳步增加。深度绑定鸿蒙生态，自主研发的擎OS与麒麟9610A处理器深度协同，打造“国产芯片+自主系统”的鸿蒙生态。
• 网联服务：AI技术深度融合智能化升级，新增定点交付项目24个。
• 全球化业务：与欧洲某全球豪华汽车制造商及某国际知名主机厂合作进展顺利，海外业务开拓顺利。

盈利预测与投资评级
预计2026-2027年归母净利润分别为-1.03亿元、4.07亿元，2028年归母净利润15.50亿元，对应2026-2028年EPS分别为-0.68元、2.71元、10.33元，2027-2028年市盈率分别为41.00倍、10.76倍。维持“买入”评级。

风险提示
短期股价波动较大、单一客户占比过高、上游芯片供应商供应不足或价格波动、客户拓展不及预期、产品与解决方案无法满足市场需求。