BR月报：供应大幅缩减，胶价强势运行

买卖实出5012800买入50100 br2605C12400买入50100提前增加BR原料库存进行备货，防止价买入50 采购管理需要丁二烯橡胶原料，担心价格上涨空成橡胶期货进行备货，另外买入虚值吾br2605C14200买入50100涨期权，以防未能及时建立所需头寸。 本月，受中东地缘格局影响，国内外裂解装置普遍降负，副产丁二烯稀缺性快速增强。由于丁二烯库存本身偏低，本月呈现快速去化态，库存 另一方面，国内虽抵触高价，仅维持刚需采购。然日韩供应紧张情况远强于国内，高溢价采买国内货源，强出口刺激下，国内供给方高价惜 下游方面，受高价以及供应紧张影响，丁二烯各下游亦有不同程度的降负，其中以顺丁橡胶降负最为严重，供给侧收缩下，各下游同步跟涨，但利润仍旧受损显著。以达成供需再平衡。当前高位波动下参与风险度较高，建议关注下游降负情况，以及丁二烯出口情况。 本月，在中东地缘导致原料供应大幅受阻，高价丁二烯倒闭顺丁厂家大规模降负乃至关停，顺丁供给侧快速收缩，货源持有者高价惜售，推涨顺 月中旬传闻主流供方大幅削减4月生产计划，进一步加剧市场对4月供给侧担忧，由于顺丁橡胶库存体量规模仍旧不大，且下游轮胎侧需求韧性较 强，供给侧大幅收缩下库存呈现快速去化态。另一方面，使用天胶进行合成的替代虽然已经在进行中，但由于可替代量有限，总体需求受损部分依然小于供给侧受损部分，实际库存表达上也反应如此。绝对价格上来看，顺丁胶在历史上两轮大行情中分别臻至21000元/吨以及26000元/吨左右，当前价格超越18000元/吨，若向上逼近20000元/吨则已接近极值，存在冲高回落风险。当前参与风险度极高，前期多单可持有，现阶段不建议新入场。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 另一方面，国内虽抵触高价，仅维持刚需采购。然日韩供应紧张情况远强于国内，高溢价采买国内货源，强出口刺激下，国内供给方高价惜售。下游方面，受高价以及供应紧张影响，丁二烯各下游亦有不同程度的降负，其中以顺丁橡胶降负最为严重，供给侧收缩下，各下游同步跟涨，但利润仍旧受损显著。按目前去库斜率推断，若中东地缘格局维持甚至加剧，丁二烯库存或将降至历史低值，价格抬升并进一步压榨下游利润，造成更大规模的降负以 当前高位波动下参与风险度较高，建议关注下游降负情况，以及丁二烯出口情况。 丁二烯样本企业周度产量覆盖率为100%。丁二烯生产企业产量为42个企业样本，发布时间为每周五。丁二烯生产企业库存是中石油、中石化、和其他方面企业库存，占整个国内丁二烯生产企业产能的45%。丁二烯生产企业样本库存为19个企业样本 期货有 丁二烯：开工率（周）2026-03-27丁二烯：港口库存（周）2026-03-27 T二烯市场价：季节趋势2026-03-26丁二烯市场价：区域差异2026-03-26 14,00012,000 丁二烯：产量季节趋势2026-03-27丁二烯：开工率季节趋势2026-03-27丁二烯：港口库存季节趋势2026-03-27单位：万吨钢联更新频率：周度5.丁二烯需求 8 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 初存短期检修安排，将对整体产能利用率稍有拖拽。 有限公司 （一）轮胎行业总体情况1.轮胎行业：开工率 全钢胎开工率：qinrex半钢胎开工率：qinrex2026-03-27全钢胎开工率：qinrex2026-03-27半钢胎开工率：qinrex2026-03-27