粕整体上扬，等待两大报告

2026年03月08日 一、内外盘期现价格回顾 二、库存及基差图 诚信、专业、稳健、高效 诚信、专业、稳健、高效 三、棕榈油进口盈亏 四、美国CBOT基金头寸 五、分析及展望 分析：本周油脂油料市场整体偏强。本轮上涨主要受到宏观面利好与各品种基本面支撑的共同作用。具体而言，国际原油价格因地缘政治冲突升级而持续走高，直接提升了油脂作为生物柴油原料的经济性与需求预期，提振市场看涨情绪。另外，受美国生物燃料政策利好预期的推动，美豆油期价突破前期高点；棕榈油主产国正处于季节性减产周期，供给收紧的预期为价格提供支 撑；菜系市场方面，随着中加贸易政策落地，市场前期担忧情绪缓解，菜系呈现利空出尽后的反弹走势。 展望：展望下周，市场关注焦点将集中在即将发布的MPOB与USDA两大月度报告，以及中东地缘政治局势的演变。市场预期MPOB2月供需报告中性偏多，其中预估马来西亚棕榈油产量环比下降17.8%至130万吨，出口环比下降20.8%至118万吨，库存环比下降6.52%至263万吨，库存或将至四个月来的低位。预估USDA3月供需报告中性，市场估计美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳，全球2025/26年度大豆期末库存为1.2474亿吨，预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7906亿吨，均较2月报告预估小幅下调。关注后续中东地缘政治局势的发展，若冲突持续或升级，原油价格保持强势，则油脂市场易涨难跌；若局势出现缓和，市场或将回归到油脂宽松的基本面上，上涨趋势或减缓。同时需关注后续美生柴政策落地情况，以及USDA和MPOB两大报告指引。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F）邮编：200000电话：400-186-8822 华鑫研究（鑫期汇） 华鑫期货