焦煤、焦炭日报
2026年04月01日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日焦煤期货继续走弱，核心在于前期地缘冲突带动的能源替代交易逻辑难以为继。焦煤此前上涨本就由资金与情绪主导，本质就是资金借题发挥的交易行情，基本面并无实质好转，上周盘面上已显疲态。消息面上，市场上对于中东停火预期增强，油气等价格也大幅下跌，焦煤跟随。可以理解为涨跌同源。此轮下跌本质是情绪退潮、价格向基本面回归的过程。上周一涨停并非供需改善，而是中东局势推高油气后，资金炒作煤炭替代逻辑带动期货走强；现货跟涨也只是期现联动下的情绪传导与投机性需求提升，并非真实需求回暖。 当前国内焦煤供需较为平衡，我国煤炭对外依存度不高，煤炭产能充裕，具备较强的供应调节能力，能够有效对冲外部供应端的不确定性；具体到焦煤，国内产量稳中有增，蒙煤进口通关量及口岸库存处于高位。下游需求持续疲软，钢材终端缺乏亮点，焦钢企业对高价焦煤接受度有限，产业链价格传导不畅。 盘面焦煤已基本跌回到中东冲突爆发前水平，随着地缘情绪消化，预计定价重心将重回基本面。预计近期焦煤价格依然波动较大，操作以区间思路为主，不建议追空；重点跟踪地缘局势、焦煤供应及下游成材需求情况。 1.单边：波动依然较大，以区间波段操作思路为主，不建议追空。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 【相关价格】 焦煤：山西煤仓单1280元/吨，蒙5仓单1253元/吨，蒙3仓单1173元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：1日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面继续下跌，口岸部分贸易企业报价有所下调，下游市场询盘问价仍以低价为主，蒙煤市场寻报盘价格仍存差异，市场成交情况一般， 焦炭一轮提涨今日全面落地，对炼焦煤资源价格支撑有限，后续煤焦价格走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1100，蒙5#精煤1289，蒙4#原煤1070，蒙3#精煤1170，1/3焦原煤780；河北唐山：蒙5#精煤1450；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨） 2.【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：4月1日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计25万吨，流拍率34%，较昨日下降16%，平均溢价37.08元/吨。今日挂牌资源偏少，主要以主焦、瘦煤及配焦原煤为主。近两日市场情绪进一步降温，焦企原料补库至合理水平，整体采购节奏多有放缓，投机环节观望情绪浓厚，市场成交活跃度偏低，竞拍以流拍和降价成交居多。今日竞拍资源涨幅在3-70元/吨，跌幅为3-62元/吨。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn
