原料双焦大幅下跌拖累 螺纹钢震荡偏弱运行

发布时间：2026-04-01 10:50:12作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 3月31日，螺纹钢期货主力合约收跌0.48%至3121.0元。 持仓量变化 3月31日收盘，螺纹钢期货持仓量：-75393手至901048手。 背景分析 2026年3月26日当周，当期表需225.37万吨，周环比+17.28万吨。年同比-19.96万吨，周度需求环比回暖，但同比仍偏弱，需求修复力度不足。3-4月是传统需求旺季，若基建、地产开工持续发力，表需有望进一步回升;若需求持续疲软，将直接制约钢价反弹空间。 后市展望 螺纹主力周二震荡偏弱整理，主要原料双焦大幅下跌拖累，思路维持乐观偏多，预估本周完成主力合约换月，10合约下方支撑30日均线附近，基本面短期目前在供给收缩、库存去化的支撑下，有反弹动力，但需求偏弱制约高度，短期钢价以震荡偏强为主，中期需重点跟踪需求复苏情况，若需求持续回暖，钢价有望开启趋势性反弹;若需求持续疲软，钢价将维持震荡格局。 研报正文研报正文 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周二持仓量减仓75393手，成交量相比上一交易日缩量，成交量477403手。日均线来看短期跌破5日均线3128，日线处于中期30日均线3101，60日均线3115附近上方，均线来看短期走弱，中期有所走强。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3240元/吨，相比上一交易日上涨10元。 3，基差：期货贴水现货119元/吨。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：2026年3月26日当周，螺纹钢产量为197.87万吨，周环比-5.46万吨，年同比-29.56万吨，产量连续回落，同比大幅下滑，钢厂主动减产。钢厂在利润承压、库存高企的背景下，主动执行减产检修，供给端持续收缩，是当前螺纹钢市场最核心的支撑因素 需求端：2026年3月26日当周，当期表需225.37万吨，周环比+17.28万吨。年同比-19.96万吨，周度需求环比回暖，但同比仍偏弱，需求修复力度不足。3-4月是传统需求旺季，若基建、地产开工持续发力，表需有望进一步回升;若需求持续疲软，将直接制约钢价反弹空间。 库存端：社会库存：642.75万吨，周环比-10.46万吨，社库持续去库，但同比仍高于往年，终端拿货积极性一般。钢厂库存：219.16万吨，周环比-17.04万吨，厂库周度去库，同比小幅偏高，钢厂库存压力边际缓解。库存 合计：861.91万吨，周环比-27.5万吨，总库存周度去化，但同比仍有5%左右的累库，库存压力仍在。 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑。 宏观面：2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 三、驱动因素分析 驱动因素： 偏多因素：钢厂主动减产，供给端大幅收缩，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。 四、短期观点总结 螺纹主力周二震荡偏弱整理，主要原料双焦大幅下跌拖累，思路维持乐观偏多，预估本周完成主力合约换月，10合约下方支撑30日均线附近，基本面短期目前在供给收缩、库存去化的支撑下，有反弹动力，但需求偏弱制约高度，短期钢价以震荡偏强为主，中期需重点跟踪需求复苏情况，若需求持续回暖，钢价有望开启趋势性反弹;若需求持续疲软，钢价将维持震荡格局。 关联品种关联品种螺纹钢所属公司：冠通期货