沃尔核材机构调研纪要

深圳市沃尔核材股份有限公司2025年度经营情况表现良好，各业务板块均实现增长，其中通信线缆与新能源汽车产品增速较快。公司2025年实现营业收入845,066.06万元，同比增长22.00%；归属于上市公司股东的净利润114,386.84万元，同比增长34.96%。

业务板块经营情况：

• 通信线缆：受益于数据通信等下游行业需求释放，实现营业收入25.51亿元，同比增长49.83%，其中高速通信线营业收入10.17亿元，同比增长237.99%。
• 新能源汽车：未来仍具备良好发展空间，将持续聚焦重点产品，巩固国内直流充电枪市场优势，拓展车企业务。
• 电力产品：凭借领先的市场地位和技术优势，将持续推进技术驱动策略，布局海外市场。
• 电子材料：保持较高毛利率水平，为41.94%。

研发与产能：

• 完成单通道448G高速通信线样品开发，交由客户验证。
• 稳步推进惠州水口产业园项目及越南生产基地扩产，提升产能保障能力。

风险应对：

• 针对铜价上涨，公司通过开展期货套期保值业务（3月25日董事会通过议案）以降低原材料价格波动风险。

未来展望：

• 公司将持续推进技术驱动，优化产品结构，拓展海外市场，提高市场竞争力。
• 电力产品将受益于“十五五”期间国家电网投资规模提升。
• 新能源汽车业务将围绕大电流快速充电枪产品及材料开发，拓展车企业务。