油脂、豆粕皆下挫

一、农产品板块综述 油脂板块全线下跌，受到原油回落的影响，菜油领跌，油菜籽进口增加预期压制菜油重挫，后市或偏弱运行，棕榈油亦冲高回落，高位调整，关注马来西亚棕油产量和出口需求变化。豆粕延续下行趋势，进口大豆检疫放宽或加速进口大豆通关，油厂原料供应宽松预期，豆粕产量亦有增加预期，豆粕期价后市或延续弱势。 二、品种策略跟踪 （一）油脂：全线下跌 焦点关注：油脂板块全线下跌，受到原油回吐风险溢价的影响，菜油、豆油和棕榈油主力2605合约皆大幅回落，报收长阴，高位调整，菜油较其他油脂相对更弱： 1.美国总统特朗普表示美国可能会在两到三周内结束对伊朗的军事行动，原油价格回落，带动油脂板块回落。马来西亚3月棕榈油出口强劲，这使得3月底马棕油库存或将下降，但进入4月份马棕油或进入增产期，棕油期价上涨空间受限，高位调整。而菜籽油期价盘中急速回落，中国降低加拿大油菜籽进口关税，进口菜籽供应逐渐恢复，市场预期远期供应压力较大，上周油厂开机率继续回升，进口压榨菜油产量增加带动库存累积，菜油期价大幅下跌，走势转弱。 2.大连棕榈油主力2605合约冲高回落，期价再收长上影线阴线，但期价仍守住均线系统之上，行情尚未逆转，但上行阻力较大，策略 上多单平仓。而菜籽油2605合约跌破20日均线，走势转弱，可轻仓试空。 （二）豆粕：跌势扩大 焦点关注：豆粕主力2609合约继续扩大下行空间，受到供应增长预期以及下游需求平淡的影响： 1.美国农业部在3月31日公布的种植意向报告显示美国2026年大豆种植面积为8470万英亩远高于去年的8121.5万英亩的水平，有偏空影响，美豆高位回落。国内市场近期随着中国同意放宽对巴西大豆船货的杂草检疫标准，到港的巴西进口大豆通关有望加速，油厂原料供应将增加，豆粕产量将增长，豆粕库存亦有望回升。而国内养殖业包括生猪、肉鸡、蛋鸡等皆亏损，下游企业维持刚需采购，需求较为清淡。豆粕期价持续下跌。 2.豆粕主力2609合约在20日均线之下扩大跌幅，向下考验40日均线支撑，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上在2609合约轻仓抛空。 （三）生猪：下跌新低 焦点关注：生猪近月主力2605合约续跌创新低，受到供应充沛和需求疲弱的压力： 1.能繁母猪存栏高位，且生产效率提升，生猪产能持续释放，生猪出栏量维持高位，供应压力增大。需求端处于周期性淡季，终端消费疲软，鲜品白条走货不畅，屠宰企业鲜销率下降，对猪源的承接能力不足。供强需弱格局压制猪价不断走低。 2.生猪主力2605合约继续扩大下行空间，空头增仓打压，期价再创新低9640，延续下行趋势。远月2609合约缩减跌幅，在均线系统之下运行，弱势未变。策略上生猪2605合约和远月2609合约空单持有。 （四）白糖：扩大下行空间 焦点关注：郑糖主力2609合约继续扩大下行空间，受到季节性供应旺季的压力： 1.国际市场主产国泰国产量增长，出口亦有增长预期，外盘ICE原糖期价震荡下跌，郑糖亦受有影响而回落。国内处于产糖旺季，据泛糖科技数据显示，截至3月31日，广西本年度累计收榨糖厂39家，同比减少34家，后续还有糖厂的压榨在继续，供应增加压力仍存。甘蔗糖产量有超量预期，库存压力亦较大，需求端则尚未进入旺季，需求表现一般。郑糖期价进入下行趋势，走势偏弱。 2.技术上，白糖主力2609合约跌破20日均线后扩大跌幅，MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单。 （五）鸡蛋：继续下行 焦点关注：鸡蛋主力2605合约继续下行，延续弱势，受到需求转弱的压力： 1.蛋鸡存栏仍处于高位，换羽鸡陆续开产进一步增加供给压力，随着明备货期结束之后，节日效应逐渐褪去，下游采购转淡，库存开始累积，现货价格下跌。同时养殖端老鸡淘汰节奏缓慢，蛋鸡存栏基数偏高，蛋价承压。鸡蛋期价继续下跌。 2.技术面，鸡蛋主力2605合约跌破均线系统，MACD红柱缩小，技术偏弱。策略上轻仓抛空。 （六）棉花：冲高回落，走势转弱 焦点关注：棉花主力2609合约冲高回落，走势转弱，受到外盘走低的影响： 1.美国农业部公布的棉花种植意向报告显示2026年美国棉花播种面积为964万英亩，远高于去年的923.8万英亩的水平，数据偏空，ICE棉花高位回落，带动郑棉走低。国内市场传统旺季金三结束，银四订单持续性仍有待观察，部分纺企新订单减少，棉纱销售速度放缓，成品库存回升，纺企补库意愿不强。棉花期价高位回落调整。 2.棉花远期主力2609合约高位回落，跌破20日均线，技术转弱，但棉花转势的可能性也较小，行情下跌空间亦有限，可能会形成15200—15550的高位区间波动，策略上暂短线交易。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许字[2011]1450号 本报告完成时间为2026年4月1日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。