行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

纯苯&苯乙烯日报：地缘冲突持续升级，芳烃供需缺口凸显

2026-03-31 李英杰通惠期货 HEE

一、日度市场总结

基本面
- 价格：3月30日苯乙烯主连日盘收涨1.55%，报10789元/吨；纯苯主连收涨2.05%，报9062元/吨。
- 苯乙烯主力基差228元/吨（+448）；非一体化利润-326元/吨（-113）。
- 华东港口库存16.84万吨（+0.59万吨），工厂库存16.49万吨（-1.33万吨）。
- 到港4.50万吨（+0.40），提货3.91万吨（+0.41）。
- 整体开工69.95%（-0.51%），华东69.48%（持平）、山东71.91%（+4.24%）、华南74.97%（-7.81%）。
- 下游开工分化：EPS 63.27%（+2.27%）、PS 51.40%（-0.20%）、ABS 62.60%（-4.50%）。
- 成品库存：EPS小幅累库，PS、ABS、丁苯橡胶以去库为主。
观点
- 纯苯：地缘冲突持续升级，美伊谈判延期，中东战事存在进一步升级风险。若冲突持续，4月国内外炼化开工或大幅下滑，国内炼化负荷或降15%以上，日韩台印降幅或超30%。
  - 供应端：韩国GS可能调整交付计划，石脑油断供及出口限制，韩国纯苯供给下滑预期强烈；国内炼厂降负保汽油，纯苯开工进一步走低，港口库存高位去化。
  - 需求端：苯乙烯开工继续回落，苯胺、苯酚、己二酸维持高位震荡，己内酰胺开工低位回升，整体需求保持稳健。
  - 4月纯苯供需面偏乐观，价格受成本与地缘驱动明显。
- 苯乙烯：海外供应冲击持续，沙特沙比克宣布不可抗力，韩国等亚洲装置受限，4月中国苯乙烯进口签单量创历史高位。
  - 国内：浙石化检修或推迟，行业开工逐步回落，港口仍小幅累库，但在出口放量带动下，4-5月有望进入快速去库阶段，纸货正套价差存在扩大机会。
  - 下游：EPS库存低位、开工持续抬升，对苯乙烯形成刚性支撑；PS库存偏低但开工疲软，ABS开工进一步下滑，浙石化亦有降负计划，整体需求表现强弱不均。
  - 短期市场核心仍围绕美伊和谈进展与霍尔木兹海峡通航情况交易，若地缘持续紧张导致原料供应受限，苯乙烯供需格局将进一步趋紧，价格易涨难跌。