能源化工日报20260401

寇帝斯Z0021810（天胶观点）

• 供应方面：东南亚产区原料供应处于全年低水平，原料极度紧缺，短期胶水价格持续推高。国内云南开割节正常，但初期新胶上量有限，短期无法缓解全球供应紧张状态，上游成本对胶价形成支撑。随着时间推移，国内原料逐步上量，同时越南、泰国产区也将逐步开割，供应压力将逐步显现。
• 需求方面：月底部分涨价品牌代理商仍存适度补货迹象，加之月底外贸订单逐步交付，整体对出货仍存一定支撑。然终端需求未见明显利好指引，市场延续消化库存状态。
• 研究结论：随着开割带来的供应压力与海外高成本以及地缘事件提报合成胶形成的支撑相互博弈，预计后续胶价宽幅震荡，预计运行区间15500-17500。
• 关注：美伊冲突后续进展。

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