锌产业
- 市场观点：锌处于供需双弱周期，产业链矛盾集中于矿端与冶炼端。2026年锌矿增量低于去年，TC一季度走势偏弱，冶炼利润承压但未出现规模性减产，主要因副产品利润较高。
- 需求端：二季度加工行业开工率持续回升，海外现货升贴水企稳先于国内，若海外价格走强，锌锭出口空间有望打开。加工行业成品库存/原料库存比值低，后续存在补库空间。
- 库存：国内锌锭库存压力有限，关注二季度社库去化情况。
- 宏观层面：美国伊朗冲突导致美元指数走强，短期压制锌价。
- 结论：冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开，锌价进一步大幅下跌空间有限，主力关注23000附近支撑。
锡产业
- 市场观点：锡产业数据来源Wind、Mysteel、广发期货研究所，具体内容未在摘要中展开。
工业硅产业
- 供需端：工业硅面临产量增长，供过于求压力。价格下跌过程中，下方支撑在于成本端，原油高位震荡，煤化工产品涨价，石油焦价格上涨。
- 成本端：成本端对工业硅底部有较强支撑，但多晶硅破位下跌导致恐慌情绪传导，未来供应端有增长预期，工业硅生产企业有望探讨产量调控。
- 结论：工业硅有望在8000-9000元/吨左右震荡，关注产量调控、环保及成本端波动影响。
光伏产业
- 市场观点：多晶硅处于供过于求且过剩有望扩大的周期中，价格将持续承压。多家企业有提产预期，需求预期依旧悲观，提高开工率降低单位成本，但也打开了现货价格的下跌空间。
- 成本支撑：未来价格是否跌向最低现金成本（低于30元/公斤）仍待观察，协鑫科技2025年年报显示颗粒硅平均现金制造成本为25.12元/kg。
- 结论：下方仍有下跌空间，关注价格再次跌向最低现金成本过程中是否有企业被动出清，建议暂观望，企稳后可试多。
铝产业链
- 市场观点：铝产业链数据来源Wind、Mysteel、广发期货研究所，具体内容未在摘要中展开。
镍产业
- 市场观点：镍产业数据来源Wind、Mysteel、广发期货研究所，具体内容未在摘要中展开。
铝合金产业
- 市场观点：铸造铝合金价格与电解铝保持强相关性，受中东地缘冲突、海外低库存、国内去库预期三重支撑。
- 供应端：欧美地区电解铝短缺推高海外废铝需求，国内废铝供应整体偏紧，铸造铝合金或呈现供需双弱格局。
- 结论：短期价格运行区间预计在23000-24500元/吨，方向性跟随电解铝波动，需跟踪宏观事件进展及国内税收政策变化。
不锈钢产业
- 市场观点：不锈钢产业数据来源Wind、Mysteel、广发期货研究所，具体内容未在摘要中展开。
碳酸锂产业
- 市场观点：碳酸锂期货大幅下跌，津巴布韦政策消息反复导致多头逻辑松动，主力跌破16万支撑。
- 供需端：基本面数据维持韧性，现实供需双增，边际驱动弱化。上游盐厂检修结束后供应逐步上量，原料端矛盾发展是短期核心供应关注点。
- 需求端：需求整体保持乐观预期，动力终端车销数据偏瘦弱，但终端带电量提升显著，储能方面头部企业基本维持满产。
- 库存：社会全环节转为垒库，上游治炼厂库存和下游库存增加，盐厂垒幅度扩大，电芯厂和贸易商库存小幅回落。
- 结论：供应扰动预期反复，基本面短期边际驱动弱化但仍有韧性，底部支撑仍存，情绪转弱及估值高位导致短期盘面调整，预计区间宽幅震荡，主力参考15.3-16万。
