甲醇日报：特朗普决策多变，甲醇价格快速回调

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤570元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1000元/吨（-50）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2615元/吨（-50），内蒙北线基差-14元/吨（+40），内蒙南线2670元/吨（+220）；山东临沂3075元/吨（-58），鲁南基差46元/吨（+33）；河南2935元/吨（-65），河南基差-94元/吨（+25）；河北2875元/吨（+150），河北基差-94元/吨（+240）。隆众内地工厂库存432980吨（-52420），西北工厂库存257100吨（-43500）；隆众内地工厂待发订单286370吨（+7077），西北工厂待发订单144500吨（+2500）。 港口方面：太仓甲醇3365元/吨（-150），太仓基差136元/吨（-60），CFR中国421美元/吨（-3），华东进口价差-19元/吨（+180），常州甲醇3320元/吨；广东甲醇3385元/吨（-155），广东基差156元/吨（-65）。隆众港口总库存1155500吨（-106200），江苏港口库存575500吨（-51700），浙江港口库存285000吨（-33000），广东港口库存161000吨（-7000）；下游MTO开工率85.58%（+1.29%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差35元/吨（+45），太仓-内蒙-550价差200元/吨（-100），太仓-鲁南-250价差40元/吨（-93）；鲁南-太仓-100价差-390元/吨（+93）；广东-华东-180价差-160元/吨（-5）；华东-川渝-200价差165元/吨（-265）。市场分析 美媒曝特朗普愿在海峡未开放的状态下结束战争，能源及化工板块随即快速共同见顶回落；随后特朗普又表示有意向持续对伊朗军事行动。目前霍尔木兹海峡航运通过量仍低，未见到美伊实际和谈前，美伊局势仍紧张。此前海军陆战队员的“的黎波里”号两栖攻击舰已抵达中东，美国地面部队后续动向仍待观察。 港口方面。港口基差高位坚挺，在4月进口到港预期进一步下降至历史低位，港口去库持续性挂钩伊朗甲醇装置停车持续时长。港口需求方面，盛虹MTO投料后负荷稳定，兴兴仍等待重启。 煤头甲醇开工高利润背景下进一步抬升，春检量级有限。而内地工厂库存延续回落，传统下游开工表现不错，甲醛负荷进一步上提，MTBE开工在出口支撑下仍高位盘整，醋酸开工维持同期偏低位。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................