甲醇日报：特朗普表示战争基本结束，甲醇价格大幅回调

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤525元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润685元/吨（-150）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2210元/吨（-150），内蒙北线基差261元/吨（+131），内蒙南线2380元/吨（+0）；山东临沂2440元/吨（-255），鲁南基差91元/吨（+26）；河南2335元/吨（-130），河南基差-14元/吨（+151）；河北2450元/吨（+195），河北基差161元/吨（+476）。隆众内地工厂库存552010吨（+16600），西北工厂库存362600吨（+16000）；隆众内地工厂待发订单296150吨（+89399），西北工厂待发订单168000吨（+85500）。 港口方面：太仓甲醇2550元/吨（-315），太仓基差1元/吨（-34），CFR中国341美元/吨（+32），华东进口价差-12元/吨（+68），常州甲醇2600元/吨；广东甲醇2535元/吨（-365），广东基差-14元/吨（-84）。隆众港口总库存1443515吨（-3182），江苏港口库存762415吨（+39500），浙江港口库存306000吨（-15282），广东港口库存201000吨（-24000）；下游MTO开工率84.08%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-95元/吨（-185），太仓-内蒙-550价差-210元/吨（-165），太仓-鲁南-250价差-140元/吨（-60）；鲁南-太仓-100价差-210元/吨（+60）；广东-华东-180价差-195元/吨（-50）；华东-川渝-200价差-75元/吨（-505）。 市场分析 主要的变化仍是特朗普表态本次伊朗战争基本结束，原油价格及化工板块价格在最高位快速下跌回落，但目前霍尔木兹海峡航运通过量仍低，仍等待局势进一步确认，仍等待航运真实恢复才能确认局势缓和的拐点；同时亦关注伊朗新领袖上台后的伊朗动向。伊朗冲突以来甲醇供应及发运均停滞，后续继续关注局势变化及其伊朗装置运行情况，港口库存仍处于高库存现实，仍等待3-4月进口到港下滑兑现后的港口库存拐点出现。需求方面，下游MTO兴兴及盛虹仍在检修，拖累港口需求。 内地工厂库存回升后，等待进入季节性去库的拐点出现，供应方面虽然煤头甲醇维持高开工高位回落，但目前公布春检量级有限。传统下游开工继续低位回升，甲醛开工继续季节性恢复，醋酸开工仍偏低，MTBE开工表现尚可。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置停机持续时间，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...............................