今日早评

2026年04月01日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-锡】3月31日，Mysteel1#锡锭价格369500-372500元/吨 ， 均 价371000元/吨 ， 较3月30日 涨9500元/吨 。Mysteel40%锡 精 矿 加 工 费 报 价15000-17000元/金 属 吨 ， 均 价16000元/金属吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价11000-13000元/金属吨，均价12000元/金属吨，较上一交易日持平。评：供应端，缅甸佤邦仍在复产进程中，印尼出口配额低于预期，全球锡矿供应缺乏弹性。需求端，AI算力革命驱动半导体行业高景气，共同驱动焊料需求。综合来看，供应偏紧与需求韧性共振，预计短期锡价维持震荡偏强。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-甲醇】西北地区甲醇样本生产企业周度签单量4.83万吨，周增0.03万吨；江苏太仓甲醇市场价3365元/吨，下降150元/吨；中国甲醇港口样本库存126.17万吨，周下降5.11万吨；甲醇样本生产企业库存43.50万吨，较上期降5.04万吨，环比降10.39%；国内甲醇周产能利用率92.73%，环比+0.79%；下游总产能利用率74.02%，周上升1.54%。评：国内甲醇开工高位，下游陆续复工，需求阶段性回升，甲醇港口库存继续去库，港口进口大幅下降，本周港口库存预期继续去库。内地甲醇市场价回落，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场基差维稳为主，商谈成交一般。甲醇港口去库趋势，下游负反馈尚不明显，预计短期维持震荡略偏强。 电话：400-822-1758 【短评-生猪】据农业农村部监测，3月31日“农产品批发价格200指数”为119.53，“菜篮子”产品批发价格指数为120.70。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.31元/公斤，比前一日下降1.0%；鸡蛋7.80元/公斤，比前一日下降0.8%。评：全国猪价主流稳定，局部区域小幅调整，二育及月初小幅缩量对价格稍有支撑，但需求增量有限，价格底部震荡为主。现货端市场挺价情绪增强，期货端虽有抄底情绪，但还未反转。重点关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。 【短评-棕榈油】独立检验公司AmSpecAgri发布数据显示，马来西亚2026年3月1-31日棕榈油产品出口量为1607065吨，较上月同期的1025449吨增加56.72%。评：马来西亚棕榈油出口强劲，库存有望大幅去化。国内近期进口利润倒挂加深，抑制买船，库存小幅下降。短期棕榈油预计高位震荡偏强，市场走势紧密跟随原油价格及地缘政治波动，需警惕原油大幅回调带来的下行风险。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品调研显示，3月31日，国内豆粕现货市场价格下跌，其中天津市场3230元/吨，持稳，山东市场3150元/吨，跌10元/吨，江苏市场3120元/吨，跌30元/吨，广东市场3230元/吨，跌30元/吨。评：部分区域油厂豆粕库存持续去化，且因担忧4月初油厂供应，下游备货相对谨慎；但其他区域油厂开机平稳，但终端采购以刚需补库为主，市场追高意愿不足，贸易商杀价出货现象仍在。巴西检疫流程预期放宽打压近月多头叙事。盘面看，短期豆粕价格震荡偏弱。 【短评-铜】据SMM了解，CSPT于2026年3月31日上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议，2026年第一季度CSPT总经理会议决定不设2026年二季度现货铜精矿加工费参考数字。评：CSPT不设指导价反映出矿端谈判分歧加剧，当前TC维持深度负值，矿端干扰事件频发，铜精矿供应持续紧张，对价格形成较强托底。需求端，国内社会库存延续去化，下游在价格回落后补库意愿有所增强。宏观面上中东局面仍在拉锯，美元有所走弱。综合来看，矿端支撑与宏观扰动博弈，下游需求回暖或提供一定上行驱动力，预计短期铜价震荡运行。 【短评-原油】美国石油学会数据显示，截止2026年3月27日当周，美国商业原油库存增加1026.3万桶；同期，美国汽油库存减少320.9万桶，馏分油库存减少104万桶。库欣地区原油库存增加78.4万桶；据新华社最新消息，美国总统特朗普3月31日傍晚在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。据央视新闻消息，当地时间3月31日，伊朗总统表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。评：受特朗普、佩泽希齐扬讲话影响，市场对中东战争迅速结束的希望升温，隔夜油价大跌。整体上，随着原油市场现有的缓冲能力逐渐耗尽，市场因霍尔木兹海峡长期关闭而面临的脆弱性日益增加。关注，4月6日，特朗普暂停打击能源设施的期限到期。4月9日前后，美军地面部队部署完成窗口。整体上，短期谨慎操作，中期看战争走向。 【短评-短纤】2026年2月中国未梳涤纶短纤（原生+再生）出口11.87万吨，较上月下滑2.62万吨，降幅18.08%，出口均价921.78美元/吨。2026年1-2月累计出口量为26.36万吨，较去年同期增加37.32万吨，增幅为57.66%。评：隆众资讯预计，全球航运受限，预计3-4月我国涤纶短纤出口量区间或在11-12.5万吨/月。短期出口量存一定回落风险。需求端的疲软是当前纯涤纱市场僵持的核心矛盾。清明假期在即，下游织造企业多计划停机3-7天，开机率下滑直接削弱纯涤纱采购需求。整体上，下游对高位涤纶短纤接货情绪一般；但当前涤纶短纤自身供应稍有缩减、成本端变化对短纤影响仍大。短线交易为佳。 【短评-合成橡胶】3月份，顺丁橡胶产量12.68万吨，较上月减产1.36万吨，环比-9.68%，同比-1.13%。3月份，顺丁橡胶产能利用率64.26%，较上月下降14.51个百分点，较去年同期下降2.30个百分点；2026年3月,以出厂价格核算，3月高顺顺丁橡胶理论生产利润宽幅下跌至-2204元/吨，环比大幅下降1901元/吨。评：原料丁二烯供应吃紧，成本压力下，顺丁橡胶产能利用率下降至45%附近，顺丁市场供应进一步收紧，业者惜售高报，试探性出货，下游采购普遍压价姿态，高位区间成交跟进阻力较大；总体来看，顺定生产收缩，顺丁橡胶库存预计持续下降，当前的交易逻辑主要是成本端。短期谨慎操作，中期看战争走向。 【短评-铅】据中国海关数据，2026年1-2月中国精铅累计进口33412吨，同比激增732.08%，其中2月单月进口21072吨，环比增70.77%、同比暴增1169.62%，创近年同期新高。评：供应端，2月精铅主要来自印度和韩国，进口量大增将直接补充国内货源。国内废电瓶价格维持高位，再生铅企业利润受挤压，成本支撑依然存在。需求端，下游蓄电池企业开工率平稳，刚需采购为主，成交较平稳，预计短期铅价震荡运行。 【短评-三十年期国债】我国经济景气水平回升。国家统计局公布数据显示，3月份，随着春节后复工复产加快，产需两端同步扩张，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1个百分点。评：经济数据企稳回升，基本面利空债市。但是三十年期国债在股债跷跷板作用下依然反弹，但是反弹幅度或有限。关注日线级别下跌趋势线是否依然有效，国债不建议过分看多。 【短评-聚丙烯】华东聚丙烯现货价9178元/吨，较上日-159元/吨；国内聚丙烯周产量72.27万吨，环比减少0.52万吨；中国聚丙烯商业库存总量74.71万吨，周下降11.46万吨；两油聚烯烃库存85万吨，较上日下降1万吨；国内聚丙烯下游行业平均开工47.51%，周上涨1.15个百分点。评：地缘危机影响下，聚丙烯成本压力攀升，行业开工率走低趋势，生产企业停车及降负仍有升高，商业库存环比下降，下游整体开工继续小幅回升，对高价货源多谨慎按需购买。聚丙烯商业库存下降，供应有进一步收紧预期，预计短 期震荡运行。 【短评-玻璃】全国浮法玻璃均价1169元/吨，环比上日持平；浮法玻璃行业平均开工率70.12%，周度-0.43个百分点；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-83.55元/吨，周环比+3.57元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比-1.09%；全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，同比-16.3%；1-2月份，全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%。评：近期浮法玻璃企业开工较稳，利润不佳，企业库存高位缓慢去库，华东市场淡稳操作，月底月初企业出货为主，中下游拿货谨慎，刚需为主，终端地产需求仍呈下滑趋势。浮法玻璃阶段性企业库存高位下降，预计短期价格偏弱运行。 【短评-铂金】堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德警告称，美联储不应忽视伊朗冲突带来的能源价格飙升对通胀的影响。美联储理事鲍曼表示，放宽资本充足率要求有望推动美国银行扩大对小微企业的贷款规模。美联储施密德，切勿对通胀预期所面临的风险掉以轻心。评：美联储多名官员发表讲话，对通胀及经济下行压力均表现出一定的担心。铂金及钯金在贵金属反弹趋势的带动下，存在止跌企稳迹象，但是由于经济下行的担忧，工业属性限制了反弹力度。短期铂金与钯金被动跟随白银波动，但幅度有限。 【短评-黄金】美国总统特朗普表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。他认为对伊朗战争很可能很快结束，其他国家无需美国军事援助即可重新开放霍尔木兹海峡。美国国防部长赫格塞思表示，美国当前“首要任务”是寻求一项协议，以结束与伊朗的战事。伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证。评：市场视乎认为战争即将结束，风险偏好有所提升，降息预期略有回归，但4月份大概率维持利率不变。避险情绪对黄金短期反弹依然存在支撑，中期或仍为宽幅震荡格局，等待新任美联储主席政策指引。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司