核心观点与数据
- 白糖日报：2026年3月31日，白糖期货收盘价涨跌涨跌幅为-0.66%，成交量增减量为-680手，持仓量增减量为9034手。
- 主产区现货报价：主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。广西南宁中间商站台基准价5450元/吨，柳州中间商站台基准价5450-5470元/吨；云南昆明中间商报价5240-5350元/吨。
- 印度糖产：印度马邦2025/26榨季食糖生产已进入尾声，183家糖厂已收榨，剩余27家预计未来15天收榨。北方邦约有78家糖厂持续生产至4月中旬。
- 广西收榨情况：3月27-30日广西新增9家糖厂收榨，其中4家日榨甘蔗万吨以上。截至3月底，25/26榨季广西已有37家糖厂收榨，同比减少36家，收榨产能33.2万吨/日，同比减少24.05万吨/日。
逻辑分析
- 国际市场：印度和泰国糖产增幅不及预期，全球主要糖业机构下调2025/26榨季全球糖产预期，国际油价较高，支撑国际糖价偏强走势。
- 国内市场：国内白糖处于压榨高峰期，产量大概率增加，供应端有一定压力；1-2月份食糖进口量较大，对市场利空。但糖价偏低，国际糖价大涨导致内外价差缩小，预计国内糖价小幅度跟随。
交易策略
- 单边：国际糖价短期预计震荡略偏强，郑糖趋势性偏强，建议低多高平。
- 套利：多美糖空郑糖。
- 期权：卖出看跌期权。
相关附图
- 广西月度库存：25/26榨季库存量波动较大。
- 云南月度库存：25/26榨季库存量波动较大。
- 广西月度产量：25/26榨季产量逐月增加。
- 云南月度产量：25/26榨季产量逐月增加。
- 柳州白糖现货价格：2020年以来价格波动较大。
- 柳州-昆明糖现货价差：价差波动较大。
- 白糖9月基差：基差波动较大。
- 郑糖5-9价差：价差波动较大。
- 白糖1月基差：基差波动较大。
- 郑糖9-1价差：价差波动较大。
- 白糖5月基差：基差波动较大。
- 郑糖1-5价差：价差波动较大。
