核心观点与关键数据
期货市场：
- 合成橡胶主力合约收盘价17350元/吨，环比下跌375元/吨。
- 主力合约持仓量72237手，环比减少14968手。
- 合成橡胶5-6价差19595元/吨。
- 丁二烯仓单数量24980吨，环比减少30吨。
现货市场：
- 顺丁橡胶(BR9000)主流价180000元/吨（山东、上海、广东）。
- 基差475元/吨，环比下降85元/吨。
上游情况：
- 布伦特原油112.78美元/桶，环比上涨0.21美元/桶。
- 丁二烯CFR中国25800美元/吨，山东市场主流价18100元/吨。
- 丁二烯当周产能15.93万吨，产能利用率67.99%，港口库存23000吨。
- 顺丁橡胶当月产量14.04万吨，产能利用率53.19%，社会库存4.15万吨。
下游情况：
- 国内轮胎半钢胎开工率78.3%，全钢胎开工率70.7%。
- 全钢胎产量813万条，半钢胎产量3461万条。
- 全钢轮胎库存天数38.97天，半钢轮胎库存天数43.72天。
行业消息：
- 中国轮胎企业产能利用率窄幅波动，季度末部分企业冲击任务。
- 2026年2月重卡销量7.5万辆，环比下降近3成，同比下滑约8%。
- 顺丁橡胶样本企业库存4.15万吨，环比下降2.58%。
研究结论
- 供应端： 中东地缘政治影响下，原油及丁二烯供应偏紧，原料价格上涨导致顺丁橡胶生产亏损加深，部分装置降负或停车，浙江传化装置轮检进一步减少供应，上周顺丁胶库存明显下降。预计库存延续下降。
- 需求端： 轮胎企业产能利用率窄幅波动，季度末部分企业冲击任务，但个别企业短期检修将稍拖拽整体利用率。
- 价格预测： 美伊地缘冲突不确定性风险下，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主，关注地缘局势变动。
免责声明： 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
