一、研究观点
- 尿素：期货价格高开后坚挺震荡，主力05合约收盘价1882元/吨，涨幅0.53%。现货市场基本稳定，个别地区小幅上调10~20元/吨。供应高位回升，日产量21.91万吨，日环比增0.18万吨。需求端跟进尚能维持，但区域间分化明显，主流地区现货产销率30%~100%。尿素供需两旺格局延续，价格上方压制较高。短期期货盘面延续高位坚挺震荡趋势，关注国内需求力度、保供稳价政策、国际局势及能源价格变化。
- 纯碱：期货价格偏弱运行，主力05合约收盘价1207元/吨，跌幅1.71%。现货报价稳定，沙河地区重碱送到价格1187元/吨，日环比跌22元/吨。供应或继续回升，开工率82.80%，日环比提升1.26%。需求表现淡稳，下游采购力度转弱，光伏玻璃、浮法玻璃产能下降，刚需水平减弱。纯碱基本面宽松，期货市场对外部扰动计价程度减弱。短期期货价格维持宽幅震荡趋势，关注成本变化及出口预期、国际局势变化、全球能源价格波动及商品市场整体情绪。
- 玻璃：期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1040元/吨，微幅上涨0.39%。现货市场趋于稳定，国内浮法玻璃市场均价1169元/吨，日环比持平。供应水平短期继续下降，日熔量14.43万吨，日环比降600吨/天。需求情绪局部放缓，沙河、湖北地区产销水平略有回落，其余地区产销仍能维持100%附近。中下游补库后市场情绪转为观望，部分地区高成交中断，多数玻璃企业仍面临去库存压力。成本端存在一定支撑，国际市场因素依旧反复。短期期货价格延续宽幅震荡趋势，关注玻璃需求力度、宏观环境及国际市场地缘政治局势、能源价格波动。
二、市场信息
- 尿素：郑商所仓单8707张，无变化；隆众数据显示行业日产21.91万吨，日环比增0.18万吨，开工率93.04%，较去年同期上涨7.26个百分点。各地区小颗粒尿素现货价格基本稳定，个别地区上调。
- 纯碱 & 玻璃：郑商所纯碱仓单1363张，无变化；玻璃仓单100张，无变化。纯碱现货报价稳定，隆众数据显示行业开工率82.8%。浮法玻璃市场均价1169元/吨，日环比持平，日产量14.43万吨/天，日环比降600吨/天。
三、图表分析
- 尿素主力合约收盘价、基差、成交和持仓等图表显示价格宽幅震荡，基差分化明显。
- 纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓等图表显示价格偏弱运行，基差分化。
- 各品种价差、现货价格走势图等图表显示产业链价格传导及库存变化情况。
四、研究结论
- 尿素：短期期货价格延续高位坚挺震荡趋势，关注国内需求力度、保供稳价政策、国际局势及能源价格变化。
- 纯碱：短期期货价格维持宽幅震荡趋势，关注成本变化及出口预期、国际局势变化、全球能源价格波动及商品市场整体情绪。
- 玻璃：短期期货价格延续宽幅震荡趋势，关注玻璃需求力度、宏观环境及国际市场地缘政治局势、能源价格波动。
