工业硅&多晶硅日报（2026 年 3 月 31 日）

一、研究观点 30日工业硅震荡偏弱，主力2605期货收于8480元/吨，跌幅2.14%，持仓减仓2603手至22.06万手；百川工业硅现货价9155元/吨，持稳；最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水扩至320元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2605期货收于36550元/吨，涨幅3.45%，持仓增仓404手至34584手；百川多晶硅N型复投硅料价跌至39250元/吨，现货升水收至2700元/吨。工业硅南北产区慢速复产，处于成本支撑与边际累库的博弈中，石油焦和电价上调后，期现报价重心上移，低价货源消失，整体氛围难回暖，震荡运行。多晶硅进入政策落地空窗期，产量稳步提升，光伏集中式项目交货放缓，头部企业延续双经销策略，库存有增压风险。市场未见明显见底信号，以底部运行逻辑为主，关注抢出口后终端承接能力及库存去化表现，政策预期已充分计价，需警惕政策落空风险。

二、日度数据监测 工业硅：主力合约涨跌-145元，近月合约涨跌-130元；不通氧553#硅（华东）价9150元/吨，持稳；通氧553#硅（华东）价9200元/吨，持稳；421#硅（华东）价9600元/吨，持稳。多晶硅：主力合约涨跌500元，近月合约涨跌95元；N型复投料价39250元/吨，跌500元；N型颗粒硅料价41500元/吨，持平。DMC华东市场价14300元/吨，持平；生胶价14800元/吨，持平。工业硅仓单22277吨，持平；广期所库存108345吨，增1010吨；黄埔港库存58000吨，增1500吨；天津港库存80000吨，增7000吨；昆明港库存52000吨，减2000吨；工业硅厂库266150吨，增16600吨；社库合计456150吨，增23100吨。多晶硅仓单100300吨，持平；广期所库存3.01万吨，增0.1万吨；厂库3.33万吨，增0.2万吨；社库合计3.32万吨，增0.2万吨。

三、图表分析 工业硅及成本端：各牌号价格、牌号价差、地域价差均显示价格分化；用电价格、硅石价格、精煤价格呈上涨趋势。下游产成品：DMC、有机硅产成品价格稳中有升；多晶硅、硅片、电池片、组件价格震荡运行。库存：工业硅期货库存、周度行业库存、周度库存变化均显示库存压力；多晶硅期货库存、周度库存、DMC周度库存呈上升趋势。成本利润：工业硅平均成本水平、平均利润水平、周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润均显示成本压力。

四、研究结论 工业硅市场处于成本支撑与边际累库的博弈中，政策预期已充分计价，需警惕政策落空风险。多晶硅市场进入政策落地空窗期，产量稳步提升，库存有增压风险，底部运行逻辑为主。关注抢出口后终端承接能力及库存去化表现。