港股市场周报：市场转向再通胀叙事，港股风险偏好趋向谨慎

【市场回顾】上周恒指延续回落走势，恒指累计回落1.29%，科技指数下跌1.94%。市场风格偏谨慎，医疗、必选消费和原材料板块上涨，涨幅未超过3%，其他行业下跌，科技业跌幅3.03%。资金方面，盈富基金份额增加3.35%，两倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF份额分别减少10.44%和减少16.9%。港股通净流入规模251.46亿港元，南下资金重新出现净流入。整体来看，避险情绪未减，市场风险偏好维持低位，但资金面有所修复。

【投资建议】市场关注全球再通胀叙事。由于伊朗战事，能源价格短期内或继续处于高位，再通胀趋势日益显著，大宗商品价格可能随之补涨。若原油价格持续处于高位，市场将进一步围绕再通胀进行交易，港股市场未来仍有可能面临外部不确定性带来的扰动。内地资金对香港市场坚定信心，南下资金持续流入，港股资金基本面良好，估值韧性较强，长期配置价值依然显著。

【市场外部环境跟踪】国内公布1-2月份规模以上工业企业盈利状况，显示高科技行业利润增速。美国高级官员近日向以色列和其他国家通报称美方“可能别无选择”，只能对伊朗哈尔克岛发动地面军事行动。日本政府拟将日中关系定位从“最重要的双边关系之一”降级为“重要邻国”。

【本周关注】国内3月份PMI、美国3月份非农就业数据。

【风险提示】国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。