核心观点与关键数据
期货市场:
- 沪胶主力合约收盘价16345元/吨,环比下降195元/吨;20号胶主力合约收盘价13605元/吨,环比下降240元/吨。
- 沪胶5-9价差为-55元/吨,环比扩大302元/吨;20号胶5-6价差为-15元/吨,环比扩大15元/吨。
- 沪胶与20号胶价差为2740元/吨,沪胶主力合约持仓量71598手,环比减少9869手;20号胶主力合约持仓量38489手,环比减少4554手。
- 沪胶前20名净持仓-28303手,环比减少516手;20号胶前20名净持仓-87705手,环比减少522手。
- 沪胶交易所仓单1254吨,20号胶交易所仓单4354吨。
现货市场:
- 上海市场国营全乳胶16350元/吨,环比下降50元/吨;越南3L168000元/吨。
- 泰标STR20美元/吨2035,马标SMR20美元/吨2030,泰国人民币混合胶15800元/吨,马来西亚人民币混合胶15750元/吨。
- 齐鲁石化丁苯1502元/吨187000,齐鲁石化顺丁BR9000元/吨185000。
- 沪胶基差-190元/吨,环比扩大80元/吨;沪胶主力合约非标准品基差-740元/吨。
- 青岛市场20号胶13932.5元/吨,20号胶主力合约基差87元/吨,环比扩大58元/吨。
上游情况:
- 泰国生胶参考价:烟片78.95泰铢/公斤,胶片71.05泰铢/公斤,胶水79.52泰铢/公斤,杯胶52.95泰铢/公斤。
- RSS3理论生产利润138.6美元/吨,STR20理论生产利润-1616美元/吨。
技术分类:
- 天然橡胶月度进口量13.96万吨,环比减少2.95万吨;混合胶月度进口量24.24万吨,环比减少10.31万吨。
下游情况:
- 全钢胎开工率70.7%,环比持平;半钢胎开工率78.3%,环比持平。
- 全钢胎库存天数山东38.97天,环比减少2.12天;半钢胎库存天数山东43.72天,环比减少0.87天。
- 全钢胎产量当月813万条,环比减少458万条;半钢胎产量当月3461万条,环比减少2507万条。
期权市场:
- 标的历史20日波动率19.3%,环比下降0.13%;历史40日波动率21.89%,环比下降1.14%。
- 平值看涨期权隐含波动率27.9%,环比下降1.53%;平值看跌期权隐含波动率27.9%,环比下降1.53%。
行业消息:
- 东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加,对割胶工作影响偏弱;马来西亚西部降雨量增加,对割胶工作影响增强。
- 2026年2月中国重卡市场销售7.5万辆,环比下降近3成,同比下滑约8%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.14万吨,环比增加0.58万吨,增幅0.85%。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.37%,环比持平,同比上升1.18个百分点;全钢轮胎样本企业产能利用率为72.24%,环比持平,同比上升3.88个百分点。
研究结论:
- 国内云南版纳产区天气晴朗,胶水价格报价不一,有抢原料迹象;海南产区开启新一年割胶季,但高温天气导致开割作业不畅。
- 青岛港口总库存小幅累库,保税库去库,一般贸易库延续累库,下游轮胎厂刚需谨慎补货。
- 轮胎企业产能利用率窄幅波动,季度末部分企业冲击季度任务,但个别企业短期检修将对整体产能利用率稍有拖拽。
- ru2609合约短线预计在16200-16800区间波动,nr2606合约短线预计在13500-14000区间波动。
提示: 关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。