核心观点与关键数据
铝现货与期货
- 铝价：华东A00铝价24530元/吨，中原A00铝价24450元/吨，佛山A00铝价24430元/吨。
- 期货：沪铝主力合约收于24725元/吨，较上一交易日上涨820元/吨。
- 库存：国内电解铝锭社会库存137.3万吨，SMM仓单库存412452吨，LME铝库存418675吨。
- 市场分析：中东减产扩大，海外消费未受实质性影响，LME升水走高，市场情绪趋于平稳，下游采购积极性提高，铝锭库存拐点已现。
氧化铝现货与期货
- 现货价格：山西2805元/吨，山东2770元/吨，河南2810元/吨，广西2775元/吨，贵州2810元/吨，澳洲氧化铝FOB 315美元/吨。
- 期货：氧化铝主力合约收于2941元/吨，较上一交易日上涨29元/吨。
- 市场分析：几内亚铝土矿出口限量政策不明，成本支撑明显，氧化铝供需依旧过剩，价格回落后盘面升水风险下滑，价格重心将上移。
铝合金价格与库存
- 价格：保太民用生铝18400元/吨，机械生铝18800元/吨，ADC12 24200元/吨。
- 库存：铝合金社会库存4.49万吨，厂内库存8.04万吨。
- 成本利润：理论总成本23135元/吨，理论利润665元/吨。
策略与风险
- 单边策略：铝、氧化铝、铝合金均谨慎偏多。
- 套利策略：中性。
- 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。
研究结论
- 铝市场：短期受中东减产影响，但长期供需偏乐观，下游采购积极性提高，库存拐点已现。
- 氧化铝市场：价格回落后盘面升水风险下滑，长期价格重心将上移，受几内亚出口政策影响较大。
- 铝合金市场：价格环比上涨，库存下滑，成本利润稳定。
