豆粕
- 核心观点：美生柴政策落地提振豆油，但利好符合预期且延后措施削弱利多效应。巴西大豆出口排船量增加，供应预期偏强。国内油厂大豆库存增加，豆粕库存减少。
- 关键数据：巴西对中国大豆出口排船计划904万吨，同比增60%；全国港口大豆库存482.8万吨，同比增227.05万吨；油厂大豆库存482.02万吨，同比增234.10万吨；豆粕库存67.68万吨，同比减7.12万吨。
- 研究结论：豆粕窄幅弱势整理，关注美豆数据。
菜粕
- 核心观点：国内加籽4月到港利空已释放，短线偏空震荡。国内菜籽临近收获，看多谨慎。关注后续累库、原油及美豆数据。
- 关键数据：沿海油厂菜籽库存9.7万吨，环比减3.1万吨；菜粕库存2.3万吨，环比减0.1万吨。
- 研究结论：菜粕短线偏空，关注美豆数据指引。
棕榈油
- 核心观点：中东局势不明朗，原油上涨，马棕出口增加，3月去库预期明显。4月东南亚产量可能恢复，短线偏多。
- 关键数据：全国棕榈油商业库存79.24万吨，环比减1.58万吨，同比增42.37万吨。
- 研究结论：棕榈油短线偏多，注意仓位管理。
豆油
- 核心观点：中东局势不明朗，原油上涨，美生柴政策符合预期。4月巴西大豆到港累库风险压制国内豆油表现。
- 关键数据：无明确数据，但提及巴西大豆集中到港。
- 研究结论：豆油短线偏多，关注巴西大豆出口及美豆数据。
菜油
- 核心观点：中东局势不明朗，原油上涨。国内菜油低库存，4月加籽到港短期支撑近月盘面。远月看多谨慎，关注原油、棕榈油及累库情况。
- 关键数据：无明确数据，但提及国内菜油低库存。
- 研究结论：菜油短线偏多，近月维持偏强震荡。
棉花
- 核心观点：美伊纷争扰动外围，美棉短期偏强。国内现货基差偏高，下游订单优于同期。警惕需求前置风险及库存压力，4月回调风险。
- 关键数据：巴西棉花产量预估379.51万吨，同比减6.9%；新疆棉花种植气候适宜，农资价格上涨。
- 研究结论：警惕需求前置下的银四回调，未来两周逐步警惕多单风险。
红枣
- 核心观点：淡季供需宽松，去库缓慢，气温走高遏制消费。估值偏低，深跌空间有限，盘面承压运行。
- 关键数据：36家样本点物理库存在11459吨，较上周减81吨。
- 研究结论：红枣承压运行，深跌空间有限。
生猪
- 核心观点：现货再创新低，仔猪跌破成本线，仔肥双亏推动能繁去化加速。年内供应基数高位，远月contango结构可能走强。需求端淡季，后续或压价。
- 关键数据：2月仔猪出生数量578.04万头，连续3月上行；能繁母猪存栏3958万头，去化速度放缓。
- 研究结论：现货承压，近月合约随现货表现，关注中期合约底部累库反弹；远月合约关注供应端产能调减加速。
