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今日早评

2026-03-31 师秀明,曹宝琴,蒯三可,丛燕飞宁证期货 Hallam贾文强

【短评-白银】 美联储主席鲍威尔表示倾向于维持利率不变，但警告若通胀预期改变可能加息。市场预期维持利率不变或降息，美联储内部存在不确定性。全球股市下行，风险偏好弱，白银上涨动力弱于黄金，被动跟随黄金波动。中期或震荡。
【短评-甲醇】 国内甲醇开工高位，下游需求回升，港口库存去库，进口下降。内地甲醇上涨，港口基差偏强，商谈一般。短期震荡略偏强。
【短评-二年期国债】 Shibor短端多数下行，资金面宽松，利多短端债市。二年期、五年期债市反弹明显，短期有反弹需求，关注中期走势。关注今日公布的官方PMI数据。
【短评-螺纹钢】 国内钢材价格上涨，受中东战事影响，成本支撑+出口受阻。国内钢材消费慢复苏，去库存持续，高库存制约上涨空间。短期钢市多空交织，钢价涨幅有限。
【短评-焦炭】 短期焦炭供需双增，铁水复产快，现货成本端上涨，提涨落地预期强。盘面跟随焦煤。地缘扰动下，能源替代逻辑仍是焦煤交易重心，若冲突缓和，双焦有回调压力。
【短评-硅铁】 硅铁库存环比减，但产能过剩问题严重。行业利润修复或加速复产，供需转向宽松。中长期存在回调风险，关注主产区电价调整和厂家复产动向。
【短评-黄金】 霍尔木兹海峡通行或有放松，通胀预期或缓解。美联储暂不加息，黄金短期上涨动能减弱，但避险情绪上升。中期宽幅震荡。
【短评-生猪】 全国猪价主流稳定，二育及月底缩量支撑，需求增量有限，价格底部震荡。现货端挺价，期货端抄底情绪未反转，远月合约震荡企稳。关注养殖端出栏量和能繁母猪去化程度。
【短评-棕榈油】 印尼B50计划提前，国际原油高位，棕榈油期价上涨。国内进口利润倒挂，抑制买船，库存小幅下降。短期高位震荡偏强，注意地缘和看涨情绪消退风险。
【短评-豆粕】 部分区域油厂豆粕库存去化，下游备货谨慎，终端采购刚需为主。巴西检疫流程预期放宽打压近月多头。短期豆粕价格震荡偏弱。
【短评-铝】 中东铝厂遭袭，内外盘铝价冲高。若中东减产落地，全球铝供应缺口扩大。国内需求回暖，供需共振或上行。短期消息面主导，但需注意回调风险。
【短评-氧化铝】 国内氧化铝产能过剩，但几内亚限出口、海运费上涨提供成本支撑。电解铝需求增量有限，库存高位。短期延续震荡偏弱。
【短评-锌】 智利硫酸供应短缺，价格上涨，成本端对锌价形成支撑。国内炼厂利润修复，但二季度检修增多，供给或收紧。需求端镀锌开工率回升，库存去化。短期锌价震荡偏强。
【短评-纯碱】 浮法玻璃开工稳，库存下降，下游需求改善有限。纯碱市场窄幅波动，下游刚需补库。库存高位，供应预期回升，需求一般，短期价格震荡略偏弱。
【短评-PVC】 PVC供应上升，库存较稳，下游开工提升但低于去年同期，价格走高后下游抵触，出口需求欠佳。成本端原油偏强。短期价格震荡略偏弱。
【短评-原油】 伊朗议会通过海峡收费法案，海峡永久性收费。油价新增驱动来自低通行现状及预期。短期谨慎操作，中期逻辑是战争拖得越久，油价上行力量越强。
【短评-PTA】 国内PTA产量、产能利用率上升，聚酯开工率提升但下游价格跟涨乏力。3月PTA存累库预期。成本端PX供需双弱，原油受地缘影响大。短期谨慎，中期低位偏多。
【短评-天然橡胶】 国内外原料价格高企，成本端强支撑。泰国、越南产区即将开割，中国橡胶社会库存去库。需求端国内轮胎复工平稳，市场预期转弱。短期偏宽幅震荡。