豆粕每日报告
行业豆粕 2026年3月31日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约震荡，主力接近1165美分。近期市场基本面变化不大，美国环境保护署发布新规，2026年和2027年可再生燃料义务目标较2025年上调超过60%，同时将小型炼油厂豁免配额中分配给大型炼油厂的比例从50%提高至70%，对豆油形成中长期支撑。但由于利好政策基本符合市场预期，加之限制进口原料的关键措施推迟至2028年实施，利多效应有所削弱，再传递到美豆上基本就没有什么影响了。南美方面，巴西收割进入后半程，整体丰产预期不变，而阿根廷也开始逐步进入收获环节，由于前期降雨的回归，阿根廷本季有望稳产，即南美产量方面较为充裕。未来关注3月末USDA对种植面积预估的报告，此前多家机构预估大豆种植面积或将比2月展望论坛上给出的数据更高，主要是玉米、小麦化肥投入成本更高，部分农户将改种大豆，这一论调也制约了目前外盘的上行空间。国内方面，豆粕跟随美豆成本定价，近期窄幅震荡，在报告出炉前可以考虑双买期权做多波动率，报告出炉后若确实面积上调引发价格下跌后，可酌情考虑卖出虚值看跌期权，鉴于4月巴西到港问题或可能有潜在利多，且在战争持续的背景下再度大幅下杀的利空动能或逐步减少。 二、行业要闻 市场消息称，分析师在周二美国农业部报告发布前表示，伊朗战事已彻底打乱美国农户的种植计划。受化肥与燃料成本飙升、粮食价格低迷侵蚀利润预期影响，玉米种植面积将缩减，春小麦播种量料创1970年以来新低。与此同时，因玉米、小麦化肥投入成本更高，部分农户将改种大豆，预计大豆播种面积将显著增加。路透调查的分析师平均预期，2026年美国玉米播种面积将降至9437.1万英亩，低于2025年的9878.8万英亩（后者为1936年以来最高水平）；大豆播种面积预计达8554.9 万英亩，高于上年的8121.5万英亩。北部平原种植的春小麦面积预计降至984.3万英亩，低于去年的999万英亩，为1970年以来最低。受去年加拿大创纪录丰收影响，高筋小麦价格持续走弱。 BAGE：截至3月25日当周，阿根廷农业区的降雨有助于大豆作物评级继续改善。目前82%的大豆作物评级正常至良好，一周前78%，去年同期76%。85%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的79%，去年同期85%。大豆作物评级改善主要得益于晚播大豆状况改善。就早播大豆而言，41%的面积已进入成熟期，两大核心产区超过60%的早播大豆已经进入成熟期，未来数日收割工作将全面展开。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
