核心观点与关键数据
- 事件：高通牵头成立全球6G发展联盟，联合约60家产业链企业，共建AI原生6G网络标准，计划2028年完成预商用验证，2029年启动全球商用部署。
- 行业表现：计算机行业相对沪深300指数表现如下：1个月-13.7%，3个月-5.3%，12个月2.7%。
- 投资要点：
- 6G产业加速推进：商用节点清晰，行业进入发展快车道，联盟推动关键6G标准制定，2028年展示预商用终端与网络，2029年启动全球商用部署。
- AI原生成核心方向：聚焦终端、网络、云基础设施三大架构，以连接、广域感知、高性能计算为核心技术支柱，实现通信、算力与人工智能深度融合，覆盖低空经济、智能交通等多元场景。
- 中国具备技术先发优势：国内运营商、设备商、终端品牌深度参与联盟，具备核心技术、专利优势，头部企业将优先分享产业发展红利。
投资建议
- 建议聚焦6G产业链核心环节，关注技术研发实力强、专利储备丰厚、深度参与全球6G标准制定的头部企业，重点关注通信设备、核心芯片、关键零部件、网络建设相关标的，把握6G商业化落地带来的中长期投资机遇。
风险提示
- AI技术投入与成本控制压力；
- 市场竞争加剧；
- 用户增长可持续性挑战；
- 汇率波动与国际化风险。
重点关注公司及盈利预测
- 微软（MSFT.O）：未评级，2025年EPS 13.64，2026E 16.69，2027E 19.08。
- 谷歌A（GOOGL.O）：未评级，2025年EPS 10.81，2026E 11.33，2027E 13.11。
免责声明
- 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议，投资者应独立评估风险。
