盐湖股份：2025年年度报告

第一节 重要提示和释义.............................................................2第二节 公司简介和主要财务指标...............................................5第三节 管理层讨论与分析........................................................10第四节 公司治理、环境和社会.................................................41第五节 重要事项.......................................................................58第六节 股份变动及股东情况.....................................................69第七节 债券相关情况................................................................76第八节 财务报告.......................................................................77 目录Contents 重要提示 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人侯昭飞、主管会计工作负责人马丕乐及会计机构负责人（会计主管人员）许敏声明 ：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，描述了公司可能存在的风险及应对的措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2025 年度公司合并会计报表中实现归属于上市公司股东的净利润84.76 亿元，母公司报表净利润 80.58 亿元，合并报表期末未分配利润 -19.23 亿元，母公司报表期末未分配利润 -85.08 亿元。因公司可分配利润为负数，根据《公司法（2023 年修订）》第二百一十条、第二百一十一条的相关规定及《公司章程》第一百七十三条之“（二）利润分配的具体政策”之“2. 公司现金及股票分红的具体条件和比例之规定，公司不进行现金分配的特殊情况包括 ：④合并报表或母公司报表期末可供分配利润余额为负数。”的规定，公司 2025 年度合并报表或母公司报表期末未分配利润均为负数，2025 年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。 备查文件目录 （一）载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表 ； （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件 ； （三）报告期内在巨潮资讯网和《证券时报》《上海证券报》《证券日报》《中国证券报》上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件均完整置于青海盐湖工业股份有限公司证券法务部（董事会办公室、审计部）。 释义 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构□适用√不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用√不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是√否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是√否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异□是√否 九、非经常性损益项目及金额 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 ： □适用√不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求主要原材料的采购模式 原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因报告期内，公司主要原材料卤水价格较上一报告期未发生重大变化。能源采购价格占生产总成本 30% 以上□适用√不适用主要能源类型发生重大变化的原因报告期内，公司主要能源类型未发生重大变化。主要产品生产技术情况 报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况 √适用 □不适用 报 告 期 内， 公 司 钾 肥 分 公 司 申 领 排 污 许 可 证， 证 书 编 号 ：91632801564936322R001U， 有 效 期 ：自 2025 年 11 月08 日至 2030 年 11 月 07 日 ；青海盐湖蓝科锂业股份有限公司申领排污许可证，证书编号 ：91630000781439859F001V，有 限 期 ：自 2025 年 07 月 16 日 至 2030 年 07 月 15 日 ；青 海 盐 湖 蓝 科 锂 业 股 份 有 限 公 司 申 领 了 取 水 证， 证 书 编 号 ：D632801S2025-0005，有限期 ：自 2025 年 04 月 03 日至 2030 年 04 月 02 日。 报告期内上市公司出现非正常停产情形 □适用√不适用 相关批复、许可、资质及有效期的情况 √适用 □不适用 公司氯化钾产品始终以直供终端厂家客群为主，结合相关政策性要求，严格按照客户需求进行排销。近年来，随着行业内客户生产工艺模式的转变，公司主动迎合市场调整了产品品位结构，以适应客户需求，公司营销模式对生产经营无重大影响。 报告期内，公司紧密围绕农业生产的季节性波动特征，统筹产销运全链条管理，一方面公司紧盯行情变化，持续强化客户对接与市场销售力度，保障产销运动态平衡，确保产品稳定出货，切实满足市场的需求 ；另一方面组织业务销售人员深入市场一线，深化与行业内生产厂家的对接合作，加大市场开拓力度，多维度提升公司产品销量。针对每年 6 月 -9 月氯化钾生产黄金期，公司充分依托察尔汗产区气温回升、蒸发量提升的优势，在此期间抢抓氯化钾产品生产，加大生产组织与产能释放力度，为后续市场供应筑牢基础。 报告期内，公司未开展氯化钾进出口业务，氯化钾产品税收政策未发生重大调整。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）钾肥行业 1. 钾肥行业发展趋势 钾肥是资源性产品，主要应用于农业领域，被广泛施用于大田作物和经济作物，是提高农作物产量和品质的关键因素之一。随着全球人口规模增长，对农作物需求的增长有望推动钾肥需求进一步提升，叠加供给端寡头控量挺价表态，全球钾肥市场将迎来景气回暖。 （1）供给端 ：钾肥产能集中度高，国内长期依赖进口 全球钾肥产能集中度高，寡头垄断明显。据 USGS 数据，2025 年全球钾肥产能为 6610 万吨（折合 K2O），同比增加 1.38%，预计到 2029 年产能将增加至 7740 万吨（折合K2O），预计大部分的产能增长将来自于老挝和俄罗斯。白俄罗斯、巴西、加拿大、埃塞俄比亚、摩洛哥以及西班牙等地区的钾盐矿预计将在 2029 年后开始运营。从地域分布来看，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的钾肥产量位居全球前三，合计占比达到 63%，我国的钾肥产量占比达到 12.8%，位居全球第四。钾肥生产商高度集中，产能主要集中在加拿大 Nutrien、白俄罗斯 Belaruskali、俄罗斯 Uralkali、美国Mosaic 和德国 K+S 五家，合计控制全球约 70% 的产能，呈现寡头垄断格局。 我国钾资源相对短缺，95% 以上钾肥由盐湖卤水生产，开发集中于青海柴达木盆地和新疆维吾尔自治区罗布泊盐湖，其中，青海省境内产能占到全国钾肥产能的 87.3%。其他省区查明资源量极少且欠缺开发，自主产能受限。2025年我国氯化钾总产量为 581.86 万吨，较上年度同比小幅下滑 6.23%。国内资源型钾肥企业中，生产规模大于 100 万吨（实物量）的大型企业有 3 家，分别为盐湖股份（氯化钾）、藏格矿业（氯化钾）和国投罗钾（硫酸钾），产能合计占资源型总产能的 74%，集中度高，头部企业优势明显。 数据来源 ：百川盈孚 自主产能有限导致我国钾肥长期依赖进口，进口依存度常年高于 50%。据百川盈孚数据，2025 年，我国氯化钾总进口量达到 1261.4018 万吨，同比略减 0.14%，进口依存度达 68.56%。在进口来源方面，除俄罗斯、白俄罗斯和加拿大等传统供应国外，老挝等新兴供应国也逐渐崭露头角，进口来源呈现多元化趋势，且境外反哺能力也在逐渐增强，有助于平衡市场的供需关系。 数据来源 ：百川盈孚 （2）需求端 ：钾肥需求相对刚性，农业高质量发展打开需求空间 作为农用肥料，钾肥的需求相对刚性。据 Nutrien 等数据，2025 年全球钾肥需求量在 7300 万—7500 万吨，2026 年将进一步增至 7400 万—7700 万吨，主要需求地区集中在农业产业靠前的亚洲、拉丁美洲和北美洲。其中，亚洲地区作为新兴经济体，受益地区人口增加以及经济快速发展带来的消费升级，未来钾肥需求增速有望保持在 4%—5%。我国作为农业大国，钾肥需求居于全球第一，约占全球消费量的 25%。在国家维护粮食安全的大背景下，随着农业结构的调整和高效农业的发展，市场对钾肥的需求将稳中有升。据百川盈孚数据显示，2020-2025 年，我国氯化钾表观消费量整体呈波动上升趋势，2024 年达到高点后略有回落，但整体仍保持较高水平。 （3）展望 ：钾肥市场供需态势偏紧，价格有望偏强运行 由于钾肥需求相对刚性，因此价格走势更大程度上受供给影响。国际市场上，2021 年以前，钾肥价格都处于平稳状态，但近三年，钾肥价格波动较为剧烈，主要是受到地缘政治事件影响。2021-2022 年中旬，钾肥价格上涨至历史高位，需求端方面，粮食、大宗商品等价格上涨带动钾肥需求提升 ；而供给端方面，针对白俄的制裁以及俄乌冲突的爆发导致钾肥供应偏紧，推动全球钾肥价格拉升。2022 年中旬 -2023 年中旬，钾肥价格逐步回落，主要是由于俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口的回归缓解了钾肥供应紧张的局面。2024 年，随着地缘政治事件局势得到控制，供给进入逐步修复阶段，价格也逐渐恢复平稳，但巴以冲突、俄乌冲突及相关制裁事件对钾肥供应仍有制约，地缘政治风险导致钾肥运输成本上升。2024 年 11 月，白俄