盐湖股份：2024年年度报告

第一节 重要提示和释义............................................................... 2第二节 公司简介和主要财务指标................................................ 5第三节 管理层讨论与分析......................................................... 10第四节 公司治理........................................................................ 37第五节 环境和社会责任............................................................. 54第六节 重要事项........................................................................ 61第七节 股份变动及股东情况..................................................... 69第八节 优先股相关情况............................................................. 76第九节 债券相关情况................................................................. 77第十节 财务报告........................................................................ 78 目录Contents 第一节 重要提示和释义 重要提示 公司董事会、监事会及除以下存在异议声明的董事、监事、高级管理人员外的其他董事、监事、高级管理人员均保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人侯昭飞、主管会计工作负责人马丕乐及会计机构负责人（会计主管人员）许敏声明 ：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表 ； 二、报告期内在巨潮资讯网和《证券时报》《上海证券报》《证券日报》《中国证券报》上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件均完整置于公司董事会办公室。 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构□适用√不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用√不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是√否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值□是√否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 ： □适用√不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）钾肥行业 1. 钾肥行业发展趋势 钾肥是资源性产品，主要应用于农业领域，被广泛施用于大田作物和经济作物，是提高农作物产量和品质的关键因素之一。随着全球人口规模增长，对农作物需求的增长有望推动钾肥需求进一步提升，叠加供给端寡头控量挺价表态，全球钾肥市场将迎来景气回暖。 （1）供给端 ：钾肥产能集中度高，国内长期依赖进口 全球钾肥产能集中度高，寡头垄断明显。据 USGS 数据，2024 年全球钾肥年产能为 6520 万吨（折 K2O），预计到 2028年将增加至约 7600 万吨（折 K2O）。从地域分布来看，加拿大、俄罗斯和白俄罗斯的钾肥产量位居全球前三，合计占全球总产量 65%，我国钾肥产量占到 13%，位居第四。钾肥生产商高度集中，产能主要集中在加拿大 Nutrien、白俄罗斯Belaruskali、俄罗斯 Uralkali、美国 Mosaic 和德国 K+S 五家，合计控制着全球约 70% 的产能，呈寡头格局。 我国钾资源相对短缺，95% 以上钾肥由盐湖卤水生产，开发集中于青海柴达木盆地和新疆维吾尔自治区罗布泊盐湖，其中，青海省境内产能占到全国钾肥产能的 87.3%。其他省区查明资源量极少且欠缺开发，自主产能受限。2024 年我国氯化钾总产量为 620.5 万吨，较上年度同比小幅下滑 5.6%。国内资源型钾肥企业中，生产规模大于 100 万吨（实物量）的大型企业有 3 家，分别为盐湖股份（氯化钾）、藏格矿业（氯化钾）和国投罗钾（硫酸钾），产能合计占资源型总产能的 74%，集中度高，头部企业优势明显。 自主产能有限导致我国钾肥长期依赖进口，进口依存度常年高于 50%。据百川盈孚数据，2024 年，我国氯化钾总进口量达到 1263 万吨，同比增加 9%，进口依存度达 67%。在进口来源方面，除俄罗斯、白俄罗斯和加拿大等传统供应国外，老挝等新兴供应国也逐渐崭露头角，进口来源呈现多元化趋势，且境外反哺能力也在逐渐增强，进口量稳步增长，有助于平衡市场的供需关系。 （2）需求端 ：钾肥需求相对刚性，农业高质量发展打开需求空间 作为农用肥料，钾肥的需求相对刚性。据 Nutrien 等数据，2024 年全球钾肥需求量在 7000-7300 万吨，2025 年将进一步增至 7100-7400 万吨，主要需求地区集中在农业产业靠前的亚洲、拉丁美洲和北美洲。其中，亚洲地区作为新兴经济体，受益地区人口增加以及经济快速发展带来的消费升级，未来钾肥需求增速有望保持在 4-5%。 我国作为农业大国，钾肥需求居于全球第一，约占全球消费量的 25%。在国家维护粮食安全的大背景下，随着农业结构的调整和高效农业的发展，市场对钾肥的需求将稳中有升。据百川盈孚数据显示，2021-2024 年，我国氯化钾表观消费量逐年提升，CAGR 达到 12%。2024 年氯化钾表观消费量达到 1872 万吨，较上年度同比增长 6%。 （3）展望 ：钾肥市场供需态势偏紧，价格有望企稳回升 由于钾肥需求相对刚性，因此价格走势更大程度上受供给影响。国际市场上，2021 年以前，钾肥价格都处于平稳状态，但近三年，钾肥价格波动较为剧烈，主要是受到地缘政治事件影响。2021-2022 年中旬，钾肥价格上涨至历史高位，需求端方面，粮食、大宗商品等价格上涨带动钾肥需求提升 ；而供给端方面，针对白俄的制裁以及俄乌冲突的爆发导致钾肥供应偏紧，推动全球钾肥价格拉升。2022 年中旬 -2023 年中旬，钾肥价格逐步回落，主要是由于俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口的回归缓解了钾肥供应紧张的局面。2024 年，随着地缘政治事件局势得到控制，供给进入逐步修复阶段，价格也逐渐恢复平稳，但巴以冲突、俄乌冲突及相关制裁事件对钾肥供应仍有制约，地缘政治风险导致钾肥运输成本上升。且 2024 年 11 月，白俄罗斯总统卢卡申科提议与俄罗斯化肥生产商协调削减 10-11% 的钾肥产量，以提高市场价格 ；同时，Nutrien 于 2024 年8 月宣布暂停扩大生产计划。运输成本的增加以及减产规划或推动国际钾肥价格中枢修复。 2025 年 1 月 22 日，白俄罗斯钾肥厂（Belaruskali）宣布，计划在其索利戈尔斯克 4 号（Soligorsk-4）矿区开展大规模设备维护作业，停产检修 7 个月。2025 年 2 月 18 日，俄罗斯乌拉尔钾肥公司（Uralkali）宣布三座矿山将于 2025 年二三季度停产检修。整体而言，按减量下限，即白俄罗斯减量 90 万吨，俄罗斯减量 70 万吨估计，两俄目前已经落地的减产计划预计将形成至少 160 万吨的供给减量。叠加春季北半球需求旺季，近期钾肥景气有所上行。 国内钾肥进口依存度高，价格很大程度上受到国际市场的影响。参考 choice 数据，国内氯化钾价格走势基本与国际保持一致，叠加国内氯化钾市场供应偏紧，预计国内钾肥价格也有望获得支撑，温和上涨。 2. 钾肥行业相关政策 2024 年 9 月 20 日，国家发展改革委及财政部发布《国家化肥商业储备管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》提出钾肥储备每轮承储责任期为 4 年，每年度储备时间为 12 个月，承储企业应为化肥进口国营贸易企业、非国营贸易企业，或者资源型钾肥生产能力 100 万吨（含）以上的企业，中央财政会对钾肥储备任务给予固定金额补助。盐湖股份已纳入国储企业，未来钾肥销售季节性波动或将进一步减小。 2024 年 12 月 26 日，国务院关税税则委员会办公室发布了《2025 年关税调整方案》，氯化钾、硫酸钾等钾肥进口继续执行零关税，体现了国家对于钾肥供应紧张问题的重视，有助于钾肥保供稳价。 2025 年，我国粮食生产再获丰收，产量达到 1.413 万亿斤，历史性地迈上了 1.4 万亿斤新台阶。我国粮食总体上不是供大于求，而是仍然处于供求紧平衡状态。在此背景下，今年中央一号文件继续把确保国家粮食安全摆在首要位置，强调要持续增强粮食等重要农产品供给保障能力，力求多元化保障粮食安全。 中央一号文件把“深入推进粮油作物大面积单产提升行动”放到首位，强调要稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，将粮食产量的目标放到了“稳产丰产”上。土壤肥力是提高单产的核心因素之一。据矿业界数据，我国缺钾土壤达到了 4.5 亿亩，土壤中速效钾含量低于 0.2g/kg 的面积占比高达 86%。钾肥作为维持土壤钾素平衡、提升土壤肥力的重要农资，随着粮食单产提升工程及耕地质量提升的稳步推进，钾肥的市场需求或迎来景气周期。 3. 当期公司采取的措施 报告期内，青海省政府与中国五矿及其下属子企业签订了《关于组建中国盐湖集团合作总协议》。中国盐湖的成立将充分促进盐湖资源的高效整合与优化，提高资源综合利用效率，可进一步巩固公司国产钾肥的“压舱石”、新能源产业的“稳定器”的地位，推动高端轻金属材料“生力军”的打造。同时，随着钾肥“走出去”战略的稳步推进，公司专门成立了“走出钾”专项工作组，专注于加强与非洲、东南亚等钾肥资源极为丰富的地区展开深度合作开发，实现资源共享、优势互补，从而在全球钾肥市场中占据更为重要的地位，为保障全球钾肥供应贡献重要力量，同时也为公司自身的持续发展注入强劲动力。 报告期内，公司最大限度提升加工系统回收率，钾资源综合回收率有了明显提升。强化水耗、能耗指标考核，氯化钾单位产品综合能耗同比下降，用水降幅达到 27%。设备完好率保持在 95% 以