东莞控股2025年度报告显示，公司营业收入15.52亿元，同比-8.28%；归母净利润8.24亿元，同比-13.79%；扣非归母净利润8.22亿元，同比-0.53%。Q4营业收入3.68亿元，同比-2.71%；归母净利润-0.12亿元，同比转亏。路产车流量及通行费收入承压，莞深高速改扩建投入16.49亿元，通行费收入12.90亿元，同比减少2.48%。成本管控成效显著，毛利率提升1.27个百分点至74.04%。公司聚焦主业，融资租赁收入同比下降74.85%，保理业务收入同比下降28.60%。成功受让东莞证券7.1%股权，持股比例提升至27.1%。信用减值损失2.40亿元，拖累盈利约1.80亿元。公司拟每股派发现金红利0.475元（含税），股息率约4.4%。盈利预测调整，预计2026-2028年归母净利润分别为9.75、9.81、9.99亿元，EPS分别为0.94、0.94、0.96元，对应PE分别为11.4X/11.3X/11.1X，维持“买入”评级。风险提示包括路产车流量下滑、收费政策调整、改扩建工程不及预期等。
