甲醇：到港量依旧处在低位，价格偏强波动：甲醇周度报告

2026年03月29日 甲醇周度报告 摘要： 创元研究 本周期价依旧延续高位波动，江苏现货价3360环比上周+310，鲁南现货价2905元/吨（环比+210），内蒙古现货价2475元/吨（环比+183）。江苏太仓-内蒙北线价差885元/吨（环比+128）。 创元研究能化组研究员：母贵煜邮箱：mugy@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0022921 05合约运行区间2913-3363元/吨，周五05合约收于3296元/吨（环比+164），太仓甲醇05基差64，环比上周+146。 供应端，周内甲醇产量207.2万吨，环比+1.8万吨，产能利用率92.7%，环比+0.8%，短期国内供应变动依旧不大，4-5月有部分企业检修，包括中安联合、四川达钢、山西焦化等整体检修量依旧不高，国内开工预计维持高位。国际装置产能利用率为48.22%，环比降0.99%。国际开工依旧不高，目前伊朗多数甲醇装置仍在停车中。1月甲醇进口108万吨，2月进口88万吨，据隆众咨询统计，3月进口量预估44.75万吨，4月进口预估60万吨附近，总体处于较低水平，对沿海甲醇价格支撑相对明显。需求端，本周甲醇制烯烃产能利用率85.6%，环比+1.3%，装置层面：本周斯尔邦装置重启，烯烃开工有所回升，浙江兴兴、中原石化依旧维持停车，后续暂无烯烃装置检修计划。利润端来看，现货端，华东地区MTO毛利10.6元/吨，环比-154，盘面5月合约PP-3MA利润-575，环比上周-198。库存端，港口库存总量在115.55万吨，较上一期数据减少10.62万吨。 周末地缘形势依旧相对紧张，国际开工较低，本周到港仅9.9万吨，到港量依旧相对较低，港口库存预计后续依旧延续去化趋势，进口低位对甲醇价格支撑较强，短期预计延续偏强波动，仅供参考。 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态 目录 一、周度行情回顾..................................................3 2.1国内开工较高，国际开工依旧不低位.........................................52.2库存端..................................................................82.3成本端.................................................................10 三、需求端.......................................................12 3.1烯烃端.................................................................123.2传统及新兴需求端.......................................................15 五、平衡表.......................................................18 一、周度行情回顾 本周期价依旧延续高位波动，江苏现货价3360环比上周+310，鲁南现货价2905元/吨（环比+210），内蒙古现货价2475元/吨（环比+183）。江苏太仓-内蒙北线价差885元/吨（环比+128）。 05合约运行区间2913-3363元/吨，周五05合约收于3296元/吨（环比+164），太仓甲醇05基差64，环比上周+146。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 二、供应端 2.1国内开工较高，国际开工依旧不低位 周内甲醇产量207.2万吨，环比+1.8万吨，产能利用率92.7%，环比+0.8%，短期国内供应变动依旧不大，4-5月有部分企业检修，包括中安联合、四川达钢、山西焦化等整体检修量依旧不高，国内开工预计维持高位。 国际装置产能利用率为48.22%，环比降0.99%。国际开工依旧不高，目前伊朗多数甲醇装置仍在停车中。1月甲醇进口108万吨，2月进口88万吨，据隆众咨询统计，3月进口量预估44.75万吨，4月进口预估60万吨附近，总体处于较低水平，对沿海甲醇价格支撑相对明显。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2.2库存端 港口库存总量在115.55万吨，较上一期数据减少10.62万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.47万吨；华南地区去库，库存减少2.15万吨。样本生产企业库存43.50万吨，较上期降5.04万吨，环比降10.39%；样本企业订单待发28.39万吨，较上期增0.46万吨，环比涨1.64%。传统需求开工提升及到港低位背景下，库存预计延续去化走势。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2.3成本端 成本端，坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为635元/吨（环比+20），鄂尔多斯Q5500电煤555元/吨（环比+35）。曹妃甸Q5500电煤价格指数761，环比+27，六大发电集团库存1276万吨（环比-23.6），煤炭日耗78.6万吨/天（环比-+5.3），钢联数据，内蒙煤制完全成本在2165元/吨（环比+74），煤制利润305元/吨，环比+96.5，到港低位水平下，港口库存持续去化，甲醇价格偏强，近期利润继续转好。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 三、需求端 3.1烯烃端 本周甲醇制烯烃产能利用率85.6%，环比+1.3%，装置层面：本周斯尔邦装置重启，烯烃开工有所回升，浙江兴兴、中原石化依旧维持停车，后续暂无烯烃装置检修计划。利润端来看，现货端，华东地区MTO毛利10.6元/吨，环比-154，盘面5月合约PP-3MA利润-575，环比上周-198。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 3.2传统及新兴需求端 本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为44.3%（环比+3.6%）、84.6%（环比-0.8%）、69.9%（环比+0.4%），传统需求总体看开工继续回升。甲醛：下周场内装置均平稳运行，预计下周供应增量，产能利用率预期提升。二甲醚：九江心连心装置重启后恢复正常运行，恢复量大于损失量，预计供应增量，整体产能利用率将提升。冰醋酸：下周西北装置预计短停三天，但由于停车时间集中在月末，预计产能利用率窄幅走高。氯化物：下周期来看，江苏富强存重启预期，其余装置无明显较大波动，预计下周产能利用率较本周呈上升降态势。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 四、比价 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 五、平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及