华泰证券：华泰证券股份有限公司2025年年度报告

关于我们 004005006012022重要提示释义首席执行官致辞公司简介业绩概览 经营分析与战略 030036公司业务概要经营层讨论与分析 公司治理 076132148162公司治理、环境和社会重要事项股份变动及股东情况债券相关情况 财务报告及备查文件 198202358359359360审计报告年度财务报告补充资料备查文件目录证券公司信息披露附录 重要提示释义首席执行官致辞公司简介业绩概览004005006012022 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、未出席董事情况 三、德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人王会清先生、主管会计工作负责人焦晓宁女士及会计机构负责人（会计主管人员）张晓迪女士声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、本公司经董事会决议通过的本报告期利润分配预案：每股派发现金红利人民币 0.40 元（含税），此预案尚需本公司股东会批准。此外，公司已在 2025 年 12 月派发 2025 年中期现金红利每股人民币 0.15 元（含税）。本报告期合计拟派发现金红利每股人民币 0.55 元（含税）。 截至报告期末，母公司不存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响。 六、前瞻性陈述的风险声明 本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、本公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。 八、本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。 九、本公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性的情况。 十、重大风险提示 国内外宏观经济及货币政策、金融及证券行业的法律法规、实体经济及金融行业的变化趋势等因素，均可能会对公司的业务开展产生影响。同时，与证券行业其他公司一样，市场波动、市场流动性等证券市场固有风险因素也可能会对公司的业务产生影响。 公司经营中面临的风险主要包括 ：因国家宏观调控措施，与资本市场和证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等变动，从而对证券公司经营产生不利影响的政策性风险；因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的合规风险 ；公司因未能遵循法律法规规定及要求，致使公司面临诉讼纠纷、赔偿、罚款，导致公司受损失的法律风险 ；因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公司带来损失的市场风险 ；因融资方、交易对手或发行人等违约导致公司损失的信用风险 ；公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的流动性风险 ；内外部原因造成公司网络和信息系统服务能力异常或数据损毁、泄露，导致网络和信息系统在业务实现、响应速度、处理能力、网络和数据安全等方面不能保障交易与业务管理稳定、高效、安全运行，从而造成损失的信息技术风险 ；由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成公司损失的操作风险 ；由于公司行为或外部事件、及工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的声誉风险 ；公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资等活动，进而对公司在声誉、经营、合规等方面造成不利影响的洗钱风险 ；错误或不适当的模型设计、开发或使用对公司业务造成不良后果或损失的模型风险 ；公司员工利用职权谋取私利给公司带来危害性或负面影响可能性的廉洁风险 ；此外，随着公司国际化战略的推进，公司业务进入到美国、英国、新加坡、越南、日本、印度、香港等其他国家和地区，公司面临的市场环境和监管要求更加复杂。 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 首席执行官致辞 各位股东 ： 每一段值得重新出发的路，都不会标注在旧地图上。 2025 年，变化的速度超过了多数人的预期。一方面，以 AI 为代表的技术浪潮加速渗透产业全链条，从算力基础设施到终端应用场景，技术变量正在重写行业的竞争规则 ；另一方面，中国优势产业正以前所未有的广度融入全球分工，从制造能力的输出走向品牌、研发和供应链网络的全面铺设。在利率中枢持续下移、增长模式深度转换的宏观背景下，金融服务的底层逻辑也在随之改写——产业纵深、全球视野与技术底座，正在成为穿越周期的核心能力。这是我们对行业未来的基本判断，也是一切战略选择的起点。 面对这场变革，我们又一次选择重新出发——不是否定过去，而是以更高的站位审视自身，以更大的勇气推动革新，在业务逻辑、服务链条和组织文化三个维度寻求突破，在不确定性中锚定长期方向，在变革中积蓄穿越周期的能力。2025 年，公司经营业绩稳健增长，综合实力持续巩固行业领先地位。截至 2025 年末，本集团总资产人民币10,773.48 亿元，归属于上市公司股东的净资产人民币 2,069.39 亿元 ；2025 年，本集团实现营业收入人民币 358.10亿元，归属于上市公司股东的净利润人民币 163.83 亿元。公司 MSCI ESG 评级持续保持 AAA 级，为全球投资银行业最高评级水平。 从工具到思维，用 AI 重新定义投资银行 公司内部经常讨论一个问题 ：投资银行最不可替代的价值是什么？我们的回答是对风险资产定价的能力。背后是对产业逻辑的深度认知、对优质资产的广泛覆盖，是用真金白银验证估值的勇气，以及将各类资产与风险创设为金融产品并高效匹配全球投资者的能力。过去，这些能力高度依赖个人经验，当产业变革加速、信息密度成倍增长，仅靠人力已经无法覆盖足够的深度和广度。AI 带来的变革不是对既有流程的简单叠加，而是对价值创造方式的根本性重构——它让我们得以突破个体边界，将分散在不同业务条线、不同地域团队、不同时间节点上的认知和数据，汇聚为统一的、持续迭代的智能底座，在资产价值判断的深度与及时性、多元客群服务的广度与精准性上实现质的跃升。 2025 年，我们做了两件事。一是构建 AI 驱动的智能投研体系与覆盖全公司的数据能力底座，以新能源、智能驾驶、创新药等产业赛道为突破口，将投研、投行、交易、风控积累的产业数据和专业认知系统整合，实现对产业链全景的动态追踪与深度解析，让每一笔交易、每一份研究、每一次服务中沉淀的判断都能被结构化、被复用。二是以直面客户的交易工具为牵引，倒逼全业务链 AI 化贯通——2025 年 10 月发布的“AI 涨乐”APP，是行业率先推出的 AI 原生金融 交易终端，从底层重塑了投资者与金融服务的交互方式，其意义不仅在于服务模式的革新，更在于牵引后台数据治理、投研、交易与风控体系全面打通。AI 重构绝非一日之功，但这不是一道选择题，而是一道必答题——让数据驱动的产业认知、智能化的客户服务、一体化的业务协同，成为公司最核心的竞争能力。 从走出去到扎下来，融入全球价值链 中国企业的全球化正在经历质变——并非简单地走出国门，而是真正转变为发源于中国、布局全球的企业 ；全球投资者对中国资产的配置意愿，也正从观望试探转为积极布局。这一进程亟需具备国际资本运作能力且深谙中国产业的投资银行提供全面的金融支撑。华泰矢志成为这样的伙伴——以对中国产业的深刻理解为根基，以全球化的专业能力为支撑，陪伴中国企业走向世界。 2015 年 H 股上市是华泰国际化的起点，此后十年一步一个脚印，逐步建立起覆盖亚洲及欧美市场的全球价值链体系，并向更多新兴市场加速拓展。在走出去的过程中，我们正视与国际投行的差距，以跨境交易为突破口构建核心能力，在全球交易平台、跨境风控体系和本土化团队建设上持续投入，依托对中国企业与中国资产的深度理解，走出一条华泰特色的差异化国际发展之路。 2025 年，这条路上的足迹更加清晰。企业客户服务方面，我们充分把握港股 IPO 市场回暖机遇，保荐港股 IPO项目 22 单、排名市场第三，参与 8 单港股前十大 IPO 项目，先后助力生物医药、智能制造、新能源汽车等领域的知名企业登陆港股市场。机构客户服务方面，积极拓展全球业务网络、延伸全球资产配置能力，全球交易平台已连接香港、纽约、伦敦、新加坡等主要金融中心，股权衍生品、FICC 等重点业务保持市场领先，港币 - 人民币双柜台做市实现标的全覆盖。财富客户服务方面，积极推动私行客户的境内外一体化运营，持续扩充海外产品与服务布局，跨境理财通南向通产品矩阵已涵盖多币种公募基金及债券品类，全球资产配置服务持续深化。这些脚步的背后，是一个正在成形的全球服务网络——使华泰有能力在客户需要的任何市场、任何时区，提供可以信赖的金融服务。 从因循到革新，重塑组织文化 三十余年的发展，华泰每一次转型超越的背后，都是一次文化基因的更新。以公司当前的规模体量，继续前进需要的不仅是业务层面的精进，更是组织文化的深层进化。2025 年，我们用质朴的文字重新凝练华泰的文化共识，回到最根本的问题。我们存在的价值是什么？是为客户创造真正的专业价值——让客户需求成为一切业务的起点。什么决定了我们能走多远？是专业主义——用专业的人做专业的事，每一项业务都追求一流的市场地位，用科技和创新锻造差异化竞争力。什么是公司最不可替代的资产？是人。这个答案比前两个都重要——尊重专业、鼓励创造的机制让人才脱颖而出，开放的文化让全球优秀人才愿意汇聚于此，多元的团队带来业务的韧性与厚度。 文化不是挂在墙上的标语，它是战略的执行系统，决定了每个人如何思考、如何决策、如何行动。这一认知在 AI时代尤为关键。当技术可以完成越来越多的标准化工作，组织间的竞争最终将回归到人的创造力之争。我们提出“从工具人到用工具的人”——不是让人做机器的附庸，而是让人回归到真正创造价值的工作中 ：对产业趋势的独立判断，对客户需求的深度理解，对复杂问题的创造性解决，以及人与人之间信任关系的建立。这些是 AI 无法替代的，也正是金融服务最本质的价值所在。 三十五载征程，不断变革的是工具与技术，始终不变的是每一个华泰人服务实体经济、为客户创造长期价值的初心。旧地图上找不到新大陆——用 AI 思维重构业务，用全球化视野拓展边界，用文化革新释放人的创造力，构成了华泰面向未来三到五年的战略支点。真正的竞争力不在于某一年的业绩数字，而在于是否建立起面向未来的能力体系。前路充满不确定性，但不确定性从来不是停下脚步的理由，而是奋进者最好的机会窗口。华泰证券将继续以务实之心拥抱革新，以专业之心服务客户，以敬畏之心面对市场，与各方共创可持续的长期价值。 首席执行官 周易2026 年 3 月 30 日 发展使命 守 正 创 新助 力 资 本 市 场 及 证 券 业 变 革 转 型聚 力 共 赢服 务 实 体 经 济 与 新 质 生 产 力 发 展 致 力 于 成 为 兼 具 本 土 优 势 和 全 球 影 响 力 的 一 流 投 资 银 行 服务理念以 客 户 为 中 心对 内 “ 一 个 客 户 ”对 外 “ 一 个 华 泰 ” 年度业绩亮点 报告期内，本集团实现营业收入人民币 358.10 亿元，归属于母公司股东的净利润人民币 163.83 亿元 ；截至报告期末，本集团资产总额人民币 10,773.48 亿元，归属于母公司股东的权益人民币 2,069.39 亿元，总体业绩稳居行业头部 ；持续注重股东回报，自 2010 年 A 股上市以来共现金分红 17 次、累计分红人民币 429.10 亿元 ；完成 2024 年度分红及 2025 年度中期分红，共计分红人民币 46.94 亿元。 报告期内，本集团在行业率先推出专注交易场景的 AI 原生应用“AI 涨乐”APP，着力打