核心观点
- 现货市场：东北售粮增加导致港口到货量增加，港口粮价偏弱；华北地区基层余粮偏高，深加工门前到货量稳定增长，企业库存逐步累积，收购价下调明显。
- 供给端：售粮进度偏慢于往年，东华北基层变现增加，整体粮价小幅回调；进口大麦高粱到货量增加，南港谷物库存小幅抬升；小麦竞拍降温，对玉米价格支撑力度减弱。
- 需求端：深加工企业加工利润转好，开工率提升，原料需求增加；养殖端生猪亏损显著，企业原料库存不高但有刚需补库。
关键数据
- 港口价格：锦州港干粮15水700容重以上主流收购价2330元/吨，周度跌20-30元/吨；蛇口港二等粮2520元/吨，周环比跌20元/吨。
- 库存情况：北港玉米库存254.1万吨，南港谷物库存165万吨，其中玉米库存38.1万吨。
- 售粮进度：全国售粮进度达到80%，其中东北82%，华北76%，较去年同期分别慢5个百分点、9个百分点。
- 小麦玉米价差：167元/吨，德州菏泽徐州周口等地米麦价差回落至150元/吨以内。
- 饲料企业玉米库存天数：全国31.57天，已进入同期低位水平。
- 深加工企业玉米消费量：126家样本企业124.46万吨，149家样本企业138.98万吨。
- 深加工企业玉米库存：全国96家样本企业4063万吨。
研究结论
- 各环节库存季节性回升，惜售情绪减弱，促量跌价；小麦性价比凸显且投放加码，市场供给短期增加，粮价小幅回调。
- 中长期看，库存水平仍处于同期低位，粮价回落幅度有限，预计区间波动为主。
- 关注点：农户售粮情绪、港口库存、陈化稻谷拍卖。
