长江期货养殖产业周报

2026-3-30长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|饲料养殖中心】研究员：叶天执业编号:F03089203投资咨询号:Z0020750 01 目录 品种产业数据分析 02 生猪：供应压力仍大，期价反弹承压01 u期现端：截至3月27日，全国现货价格9.38元/公斤，较上周跌0.49元/公斤；河南猪价9.48元/公斤，较上周跌0.52元/公斤；生猪主力2605收至9965元/吨，较上周跌255元/吨；05合约基差-485元/吨，较上周跌265元/吨。周度全国生猪价格继续下行，养殖场出栏积极性仍高，需求跟进不足，供大于求压制猪价重心下移。期货主力05跟随现货下跌，周后期在限仓影响下有所反弹，基差走低；远期合约在产能去化预期影响下相对抗跌。周末因月末集团缩量以及北方二育低位进场，现货止跌反弹。 u供应端：2025年12月能繁母猪存栏量3961万头，距3月初公布的正常保有量调控目标3650万头仍需去化311万头，加之生产性能提升，对应2026年供应偏宽松，不过随着3月育肥亏损加剧、仔猪利润转差，叠加3月19日相关部门召开会议，要求猪企在调减能繁母猪基础上进一步调减年度出栏量，产能调控从整体目标细化至企业层面，将加速行业去化，实质性的产能出清后将迎来周期拐点。根据仔猪和饲料数据，上半年供应压力仍大，由于2025年9月开始产能去化，对应7月后供应边际减少。周度大猪出栏占比增加、小猪出栏占比下降；规模场出栏节奏偏快，体重略降，散户出栏偏差，以及二育少量入场，生猪出栏均重小增，处于同期高位。钢联、涌益3月重点省份企业计划出栏量环比增加17%、25.29%，4月出栏压力仍大；截至3月20日，涌益样本平均二育栏舍利用率较上期涨5%至34%；截至3月27日当周，肥标平均价差0.65元，较上周涨0.01元；截至3月26日，全国生猪周度出栏均重128.71公斤，较上周涨0.09公斤，其中集团猪场出栏均重125.68公斤，较上周跌0.03公斤，散户出栏均重145.68公斤，较上周涨1.08公斤；3月11-20日二次育肥销量占比为0.97%，较上期跌0.18%；截至3月27日，生猪仓单483手，较上周下跌568手。 u需求端：周度屠宰开工率和屠宰量继续回升，因生猪出栏增多，低价提升屠宰量，目前终端鲜销需求疲软，白条订单刚需，屠企鲜销率下降，少部分企业被动入库，导致冻品库容比有所提升。消费处于淡季，缺乏明显利好支撑，关注清明节备货、屠企冻品入库情况。截至3月27日，周度日均屠宰开工率较上周涨1.88%至33.08%；周度日均屠宰136909头，较上周增加7784头；周度鲜销率为78.55%，较上周跌1.62%；屠宰加工利润-15.2元/头，较上周涨2.6元/头；冻品库容率19.57%，较上周增加0.57%。 u成本端：周度仔猪价格、二元能繁母猪价格大幅下跌，自繁自养和外购仔猪养殖利润亏损扩大，仔猪利润转亏，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周上涨。截至3月27日，全国7公斤断奶仔猪均价为239.05元/头，较上周跌41.9元/头；自繁自养养殖利润-310.56元/头，较上周跌46.57元/头，外购仔猪养殖利润-201.99元/头，较上周跌47.76元/头；截至3月26日当周，50公斤二元能繁母猪价格1514元/头，较上周跌22元/头；母猪5000-10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本12.24元/公斤，较上周涨0.03元/公斤；截至3月20日当周，全国猪粮比跌至4.4，跌破5:1，政策收储等托底手段会展开，但根据3月初相关部门下调正常保有量至3650，以及3月19日会议要求猪企在调减能繁母猪基础上进一步调减年度出栏量，反映当前生猪供应偏松，预计政策调控产能稳价为主，关注后续政策。 u周度小结：虽然月底月初养殖端缩量惜售对现货有一定支撑，但是4月出栏压力仍大、生猪体重偏高，且当前育肥深度亏损，仔猪利润转亏，行业去化加速会加剧短期供应，而消费处于季节性淡季，供大于求压制下猪价上方承压，短期猪价继续震荡磨底，关注政策、二育介入和冻品入库对猪价底部的支撑。中长期，上半年供应宽松背景下猪价反弹承压，2025年9-12月生猪产能去化，对应下半年供应量逐步收紧，需求回暖，支撑价格低位回升，但12月能繁母猪存栏量远在新调控目标3650之上，价格高度还需关注产能去化幅度。 u策略建议：05限仓盘面减仓反弹，供需宽松格局未改，05、07反弹受限，高位滚动空；09、11、01升水，在产能未有效去化前，套保压力仍强，谨慎抄底，养殖企业可以在利润之上逢高滚动套保。 u风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策 02鸡蛋：备货需求放缓，盘面反弹承压 u期现端：截至3月27日，鸡蛋主产区均价报3.39元/斤，较上周五涨0.12元/斤，鸡蛋主销区均价报3.38元/斤，较上周五涨0.14元/斤；鸡蛋主力2605收于3502元/500千克，较上周五涨93元/500千克；主力合约基差-322元/500千克，较上周五走强17元/500千克。周度全国鸡蛋价格延续小幅上行，清明备货预期支撑产区走货顺畅，各环节库存持续低位对现货形成支撑，蛋价稳步走高；期货主力2605合约先抑后扬、底部反弹走强，盘面大幅升水现货格局有所收敛，基差较前期小幅修复至历史同期中性水平。 u供应端：在产蛋鸡存栏仍处历史同期高位，供应高基数格局未改，新开产蛋鸡量保持平稳补充。本周老鸡出栏量环比大幅增长，已恢复至正常偏高水平，养殖端淘汰积极性明显提升，出栏日龄维持稳定；产区发货量环比小幅走高，市场交投平稳，生产、流通环节库存天数继续小幅下降，整体库存压力偏低，短期供应端压力不大。中长期看，前期补栏量处于平均水平，后续新开产蛋鸡无明显增量，去年四季度大量淘汰，当前适龄待淘老鸡占比偏少，当前淘汰弹性偏弱，整体产能去化节奏仍偏缓，供应压力消化仍需时间，难以快速扭转。2026年2月份全国在产蛋鸡存栏量为13.5亿只，环比增0.08亿只，同比增加0.44亿只，处于历史同期最高水平；周度全国主产区淘汰鸡出栏2057万只，周环比增加517万只，淘汰日龄稳定在505天；淘鸡价跌0.18至5.09元/斤；鸡苗价格涨0.05至3.65元/只。 u需求端：本周鸡蛋需求延续恢复性小幅增长，销区销量环比微增，商超需求平稳，贸易商采购心态有所好转，清明节前备货预期对市场形成阶段性支撑；生猪价格持续走低，低价猪肉对鸡蛋需求替代效应增强，继续压制蛋价上涨空间。终端家庭消费仍处淡季，缺乏强利好提振，需求整体处于季节性恢复期，持续性及动力有待验证。截至3月27日，鸡蛋发货量6041.33吨，周环比增239.31吨；周度样本销区销量6958吨，周环比增60吨；生产、流通环节库存分别为1.02、1.15天，较上周降0.03、降0.02，生产环节库存处于偏低水平，流通环节库存处于平均水平。 u周度小结：在产蛋鸡存栏续居历史同期高位，供应基数高企的核心现状未改，本周老鸡淘汰量大幅回升、养殖端淘汰积极性提升，但适龄待淘老鸡占比偏低、淘汰弹性依旧偏弱，产能去化节奏仍偏缓，高存栏带来的供应压力难以快速缓解。销区需求延续恢复性增长，清明备货预期带动产区发货与销区销量同步小幅走高，各环节库存持续低位消化，对现货行情形成阶段性支撑，推动蛋价稳步上行。但需求回暖仍属季节性恢复，终端家庭消费未有实质好转，低价猪肉替代效应增强，需求整体恢复节奏偏缓、持续动力不足。短期在库存低位与备货支撑下现货偏强运行，但高价对需求的抑制逐步显现，蛋价上涨空间受限。中长期来看，前期补栏量平平，后续新开产蛋鸡无显著增量，供应压力仍需时间消化，供需格局难有根本改善，市场不宜过度乐观。 u策略建议：短期现货受低位库存与清明备货支撑仍偏强运行，带动盘面升水幅度缩窄至中性水平，观察终端需求情况，警惕备货结束后的回调风险，盘面不宜追高，05关注3550-3600压力表现；中长期继续紧盯产能去化节奏与终端消费实质好转信号，供需格局未根本改善前保持谨慎，待明确拐点再择机布局。 u风险提示：淘鸡、天气、饲料 03玉米：粮源逐步宽松，盘面高位承压 u期现端：截至3月27日，辽宁锦州港玉米平仓价报2380元/吨，较上周五跌15元/吨；玉米主力2605合约，收于2369元/吨，较上周五跌18元/吨；主力基差11元/吨，较上周五走强3元/吨。周度全国玉米价格高位窄幅调整，东北持稳震荡、华北稳中偏弱，销区及港口价格小幅松动，高价成交依旧偏淡；东北、华北售粮进度环比继续提升，基层售粮进入尾声，贸易商出货积极性有所增强，市场有效供应较前期宽松，深加工补库力度放缓。玉米主力C2605合约延续震荡偏弱运行，盘面小幅贴水现货，基差维持历史同期中性偏高水平。 u供应端：周度国内玉米供应端偏紧格局进一步缓解、逐步转向宽松，东北、华北农户售粮进度环比持续提升，东北基层售粮进入尾声，粮权逐步转移至贸易商；贸易商挺价心态有所松动、出货积极性增强，市场有效流通粮源较前期明显增加。深加工企业到货量大幅攀升，门前上量维持高位，企业库存继续累积回升。北方四港库存大幅增加，集港量保持高位，南方港口库存小幅下降、走货放缓，整体供应压力明显缓解，现货价格高位承压。截至3月20日，北、南港库存分别为252、38.1万吨，环比增5万吨、降6.6万吨；截至3月27日，山东周均深加工企业早间剩余车辆924辆，周环比增366辆。全国售粮进度为80%，同比慢7%。其中华北地区售粮进度为76%，同比慢9%，处于近年偏慢水平；东北地区售粮进度为82%，同比慢5%，处于近年偏慢水平。 u需求端：周度玉米需求端深加工补库节奏放缓、饲料采购维持谨慎，分化格局延续。深加工开工与消费量稳步增加，库存环比回升但仍处历史同期低位，高价下企业按需采购、主动补库意愿减弱；饲料企业库存天数升至近年同期高位，库存充裕下采购力度放缓，叠加小麦替代，整体以随用随采为主。截至3月27日，周度饲料玉米库存天数31.57天，较上周增1.3天；样本深加工企业开机率60.98%，较上周升2.18%。 u周度小结：本周玉米市场购销节奏放缓，东北、华北售粮进度持续提升，东北基层售粮进入尾声，贸易商出货积极性增强，市场有效流通粮源进一步宽松；深加工企业开工与消费量稳步增加，库存环比回升但仍处同期低位，补库力度有所放缓，对现货支撑减弱；饲料企业库存天数升至近年同期高位，库存充裕下采购力度放缓，叠加小麦替代明显，整体以消化库存为主。中长期来看，基层售粮进入尾声、政策粮源投放增加，供应端增量持续兑现；生猪价格低迷拖累饲用需求，深加工需求增量有限，替代品持续分流，整体需求提振动力不足，供需格局边际转松。短期贸易商出货增加、市场粮源充裕，现货底部支撑有所弱化，玉米价格高位震荡承压，政策投放预期与替代需求进一步压制上行空间；中长期供应宽松、需求提振乏力，价格上行空间受限，市场阶段性回调风险仍存。 u策略建议：短期现货支撑有所弱化，期价高位震荡承压，05区间【2340-2390】内偏谨慎操作，不盲目追高，背靠压力位轻仓试空、支撑位企稳再短多；中长期供应持续宽松、政策投放增强，反弹逢高逐步布局空单，严控风险，继续维持区间偏弱操作思路。 u风险提示：天气、政策、替代品 01 生猪：供应压力仍大，期价反弹承压 周度行情回顾02 现货价格：截至3月27日，全国现货价格9.38元/公斤，较上周跌0.49元/公斤；河南猪价9.48元/公斤，较上周跌0.52元/公斤。 期货价格：生猪主力2605收至9965元/吨，较上周跌255元/吨。 基差：05合约基差-485元/吨，较上周跌265元/吨。 重点数据跟踪03 能繁母猪存栏缓慢下降：2025年12月能繁母猪存栏量3961万头，距3月初公布的正常保有量调控目标3650万头仍需去化311万头，不过随着育肥亏损加剧、仔猪利润转差，叠加3月19日相关部门召开会议，要求猪企在调减能繁母猪基础上进一步调减年度出栏量，产能调控从整体目标细化至企业层面，将