生猪
- 期现端：现货价格窄幅调整，期货主力由11转为01，01合约因二次育肥介入承压，升水现货，基差走强。
- 供应端：能繁母猪存栏缓增，产能充裕，生产性能提升，四季度供应高位，二次育肥和压栏情绪增加，出栏体重下滑。
- 需求端：屠宰开工率和屠宰量低位回升，白条走货不佳，冻品库容率增加，需求增量有限。
- 成本端：仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养和外购仔猪利润亏损扩大，成本下降。
- 政策：行业会议要求降产能、降体重、减少二次育肥，国家逐步开展猪肉收储。
- 周度小结：短期猪价上涨动力不足，滞涨回落风险存，关注二次育肥节奏。中长期供应高位，价格承压，下半年或因产能去化预期走强。
- 策略建议：11合约相对低价区升水，01合约偏空，关注多05空03套利，07、09合约谨慎抄底。
- 风险提示：生猪疫情、出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策。
鸡蛋
- 期现端：蛋价先跌后稳再小幅反弹，期货主力11合约升水现货，基差处于历史同期偏低水平。
- 供应端：开产量维持偏高，淘汰鸡价格承压，但日龄未下降，市场供应充足。
- 需求端：双节后需求转弱，天气转凉刺激囤货需求增加，但无集中消费提振。
- 周度小结：短期蛋价支撑不足，反弹承压，整体低位震荡。中长期供应压力仍大，缓解需要时间，关注淘汰节奏及环保政策。
- 策略建议：主力11合约短期关注现货指引，远月12、01合约逢高轻仓试空，关注淘汰及政策扰动。
- 风险提示：淘鸡、天气、鸡病、环保政策。
玉米
- 期现端：东北地区新作上市加快，基差处于历史同期平均水平。
- 供应端：产销区贸易商旧作库存不高，新作产情较好，预计丰产，基层售粮积极性高，市场供应充足。
- 需求端：饲料需求增加，但玉麦价差高位，小麦流入挤占玉米需求，新作陆续上市，下游饲料企业降低玉米头寸。
- 周度小结：短期市场集中上市供应充足，终端需求恢复有限，预计偏弱运行，关注新粮上市节奏及渠道建库情况。中长期进口低位，旧作库存不多，需求逐步修复，成本底部存较强支撑。
- 策略建议：主力11合约偏空思路对待，关注2120-2150压力表现，套利关注1-5反套。
- 风险提示：天气、政策。
