玉米方面,报告认为二季度价格将呈现先抑后扬的走势。初期受春耕、政策投放(小麦、定向稻谷预期)及农户售粮积极性增加等因素影响,供应端压力增大,价格将有所回调。中期随着粮权转移,贸易商挺价心态较强,同时港口和深加工库存偏低,养殖端需求刚性,加上新季玉米成本增加,价格将存上涨驱动。后期新季小麦产情及开秤价格将决定替代规模,限制价格上涨幅度。关注点在于定向稻谷是否落地、政策投放力度和新季小麦产情。
淀粉方面,报告指出二季度需求将逐步转淡。初期下游需求恢复及替代木薯淀粉优势显现,库存小幅去化,导致淀粉-玉米价差走扩。随着淀粉需求进入季节性淡季,供应受开机影响先增后降,库存消化较慢,维持在中等偏上水平,供需格局相对宽松。因此,玉米淀粉价格或随玉米呈现先抑后扬走势,而淀粉-玉米价差存走缩趋势。
策略方面,建议玉米C2605、C2607区间操作,参考区间2330-2430;玉米淀粉CS2605高位震荡,参考区间2650-2830。