焦煤焦炭周报：上游增产去库 双焦高位震荡

2026年3月30日 上游增产去库 双焦高位震荡 核心观点及策略 ⚫下游：上周高炉复产加速，铁水产量持续增加，原料需求良好。钢厂的焦炭生产维持，虽然厂内库上升，但焦炭可用天数变化不大。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫中游：因焦煤涨价，焦化利润回落但盈利状态良好，焦企开工积极，虽然焦炭产量显著增加，但下游采买旺盛，库存仍继续下降。全国平均吨焦盈利+21（环比-17）元/吨。上周产能利用率为74.86%（+0.55）；焦炭日均产量64.76（+0.52）万吨，焦炭库存90.05（-4.18）万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫上游：国内煤矿开工良好，产量环比增加，销售顺畅，库存下降。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.2%，环比+0.6%。原煤日均产量198.1万吨，环比+1.2万吨，原煤库存523万吨，环比-13.6万吨，精煤日均产量78.6万吨，环比-1.2万吨，精煤库存222.8万吨，环比-31.3万吨。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫整体上，中东地缘冲突推升油价，现货市场情绪良好，煤焦涨价预期较强。上游煤矿生产稳中有增，焦化企业生产节奏加快，受下游需求回暖带动，双焦出货速度提升，上游库存有所下降。下游高炉铁水产量继续回升，原料补库意愿增强。需求带动上游增产去库，基本面支撑，预计双焦维持高位震荡走势。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周焦煤焦炭期货震荡向上，供需双增，海外中东局势干扰加大，现货市场情绪较好。 下游，上周高炉复产加速，铁水产量持续增加，原料需求良好。钢厂的焦炭生产维持，虽然厂内库上升，但焦炭可用天数变化不大。上周钢厂盈利率43.29%，环比上周增加0.87个百分点，同比去年减少10.39个百分点；日均铁水产量231.09万吨，环比上周增加2.94万吨，同比去年减少6.19万吨。焦炭日均产量47.28（环比-0.03）万吨，产能利用率86.4%（+0.06）。焦炭库存691.67（+3.49）万吨，焦炭可用天数12.75天。 中游，因焦煤涨价，焦化利润回落但盈利状态良好，焦企开工积极，虽然焦炭产量显著增加，但下游采买旺盛，库存仍继续下降。全国平均吨焦盈利+21（环比-17）元/吨。上周产能利用率为74.86%（+0.55）；焦炭日均产量64.76（+0.52）万吨，焦炭库存90.05（-4.18）万吨。 上游煤矿方面，国内煤矿开工良好，产量环比增加，销售顺畅，库存下降。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.2%，环比+0.6%。原煤日均产量198.1万吨，环比+1.2万吨，原煤库存523万吨，环比-13.6万吨，精煤日均产量78.6万吨，环比-1.2万吨，精煤库存222.8万吨，环比-31.3万吨。 港口库存方面，全国16个港口进口焦煤库存为478.10减2.93万吨，全国18个港口焦炭库存为289.51增20.88万吨。 整体上，中东地缘冲突推升油价，现货市场情绪良好，煤焦涨价预期较强。上游煤矿生产稳中有增，焦化企业生产节奏加快，受下游需求回暖带动，双焦出货速度提升，上游库存有所下降。下游高炉铁水产量继续回升，原料补库意愿增强。需求带动上游增产去库，基本面支撑，预计双焦维持高位震荡走势。 三、行业要闻 1.美国总统特朗普表示，美国与伊朗进行了“强有力”的对话，并已形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天。特朗普称，正就达成更广泛协议与伊朗磋商，美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。不过，伊朗方面多次否认同美国对话。伊朗外交部称，特朗普相关表态旨在降低能源价格并为军事行动争取时间。2.美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。据了解，美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步谈判。3.美国总统特朗普表示，将针对伊朗能源设施的打击再推迟10天，至美国东部时间2026年4月6日晚8点。特朗普同时否认急于同伊朗达成协议，并表示美国对伊朗的军事行动正在继续，坚称是伊朗方面寻求重启谈判。4.中国人民银行行长潘功胜3月22日在中国发展高层论坛2026年年会上表示，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。5.3月27日，美国与以色列空袭伊朗胡齐斯坦钢铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，穆巴拉克钢铁厂配套的发电厂也遭到了袭击。预计短期将形成500-550万吨/年的刚性供应缺口，板材、钢坯、长材三大品类缺口最为突出。6.3月28日，中东两大铝厂遇袭。巴林铝业公司旗下工厂遭伊朗方面打击，正评估财产损失。世界最大铝生产商之一的阿联酋环球铝业公司也遭伊朗方面袭击。据了解，中东出口的铝产品约占全球供应一成，可能会对市场造成一定冲击。7.美国副总统万斯表示，美国无意滞留在伊朗，等处理完眼前事务后，很快会撤离。8.美军地面战数周速决方案曝光。五角大楼祭出“尖刀斩首”战术，不占领土、不打持久战，直指伊朗石油命脉哈尔克岛，欲复刻“42天灭伊”神话。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。