建筑材料板块需求筑底，关注原料价格波动
行情回顾
2026年3月23日至3月27日，建筑材料板块（SW）上涨5.04%，相对沪深300超额收益+3.13%，资金净流入额+6.41亿元。其中水泥（SW）上涨2.87%，玻璃制造（SW）上涨1.78%，玻纤制造（SW）上涨6.78%，装修建材（SW）上涨6.23%。个股方面，再升科技、中国巨石等位列涨幅前五，中交设计、旗滨集团等位列跌幅前五。
水泥行业跟踪
- 市场变动：全国水泥价格指数环比上升0.76%，出库量环比增长30.33%，但同比仍有差距，显示需求恢复力度偏弱。水泥熟料窑线产能利用率环比上升3.69pct，水泥库容比环比上升2.11pct。需求呈现“基建强，房建弱”的结构性特征，成本增加下水泥企业提价意愿较强，但价格传导机制不顺畅。
- 供应压力：全国大部分熟料线处于运转状态，除新疆、青海和东北三省外，北方其余省份80%有效运营熟料线保持运行。南方省份弹性错峰生产，多数已恢复运转。
玻璃行业跟踪
- 市场变动：全国浮法玻璃均价环比上涨0.21%，原片库存环比下降70万重箱，但同比仍增加728万重箱。市场涨跌互现，部分涨价落实欠佳，下游加工厂新增订单不足。
- 成本利润：华北重质纯碱价格环比持平，管道气浮法玻璃日度税后毛利为-109.49元/吨，动力煤日度税后毛利为-44.65元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线共计264条，在产204条，日熔量共计146585吨。2026年合计11条产线冷修停产，4条产线新点火、复产。
玻纤行业跟踪
- 粗纱市场：无碱粗纱市场成交价格基本稳定，部分小号数产品需求尚可，能电、热塑需求有所好转，整体社会库存仍处较低水平。短期来看，粗纱受成本端上涨影响存提价可能性，高端产品价格有望上调。
- 电子纱市场：各类电子纱/布价格稳定，多数厂按月初新价合同稳定提货。供应端产量增速缓慢，需求支撑强，多数货源持续紧俏。预计月内电子纱/布价格大概率高位持稳，下月初继续提价可能性较强。
- 供需情况：2026年2月玻纤行业月度在产产能同比增加10.75%，环比减少9.68%。2月底玻纤行业月度库存同比增加10.36%，环比增加3.47%。2026年1-2月玻纤及制品出口总量同比增加9.55%，净出口量同比增长10.11%。
消费建材原材料价格跟踪
- 铝合金：铝合金日参考价环比下降360元/吨，同比上涨12.9%。
- 乳液：苯乙烯价格环比上涨400元/吨，同比上涨33.8%；丙烯酸丁酯价格环比上涨100元/吨，同比上涨43.6%。
- 沥青：华东沥青出厂价环比上涨140元/吨，同比上涨22.0%。
- 天然气（LNG）：中国LNG出厂价格环比上涨149元/吨，同比上涨10.4%。
碳纤维行业跟踪
- 价格：本周碳纤维价格环比暂稳，国内价格整体稳定，部分系成本端存较强支撑。需求方面，能电、无人机等需求持续放量，传统领域刚需平稳。
- 供给：本周碳纤维产量2320吨，环比减少1.02%，开工率72.25%，环比减少0.76pct。行业库存量13650吨，同环比分别下降19.71%和1.52%，厂库持续去化。
- 盈利：本周行业单位生产成本环比继续增长1%，对应平均单吨毛利-1.19万元，毛利率-11.1%。受地缘政治影响，原料丙烯腈价格保持高位，碳纤维企业成本连续数周呈上涨走势，盈利相应下行。
能险提示
- 政策落地不及预期
- 地产需求回暖不及预期
- 原材料价格持续快速上涨
