建筑材料行业周报：需求筑底中，关注原料价格波动

需求筑底中，关注原料价格波动 2026年3月23日至3月27日建筑材料板块（SW）上涨5.04%，其中水泥（SW）上涨2.87%，玻璃制造（SW）上涨1.78%，玻纤制造（SW）上涨6.78%，装修建材（SW）上涨6.23%，本期建材板块相对沪深300超额收益+3.13%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为+6.41亿元。【周数据总结和观点】 增持（维持） 根据wind统计，2026年2月地方政府债总发行量11582.29亿元，发行金额环比2026年1月增长34.2%，同比2025年2月降低11.3%。截至目前，2026年一般债发行规模0.73万亿元，同比+0.35万亿元，专项债发行规模2.35万亿元，同比+0.07万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注2026年进一步的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北京宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：需求仍在筑底，关注原料价格波动》2026-03-222、《建筑材料：基本面仍在筑底》2026-03-153、《建筑材料：两会强调稳地产，期待更多政策落地》2026-03-08 水泥近期市场变动：截至2026年3月27日，全国水泥价格指数为337.5元/吨，环比上周上升0.76%，本周全国水泥出库量172.3万吨，环比上周增长30.33%，全国水泥直供量94万吨，环比上周增长25.33%。本周水泥熟料窑线产能利用率为58.83%，环比上周增加3.69pct，水泥库容比为59.03%，环比上周增加2.11pct。当前全国水泥市场正处于季节性复苏通道，出库量环比显著回升但农历同比仍有差距，显示需求恢复力度偏弱，短期随着天气好转、项目复工面进一步扩大等，水泥出库量有望继续回升，但在资金约束未明显缓解、房建市场信心尚未恢复的背景下，需求释放节奏或仍保持《“基建强，房建弱”的结构性特征。成本增加下水泥企业提价意愿较强，但实际落地仍需依赖需求端的实质性改善，当前来看价格传导机制并不顺畅。具体来看，基建直供量稳步提升，仍是需求核心支撑；房建市场恢复情况明显不及基建，主要受新开工项目不足、资金链紧张等因素拖累；民用市场随着农村自建房、小型修缮等工程逐步启动，部分区域民用水泥需求略有增加但整体体量较小，对水泥出库总量贡献有限。 玻璃近期市场变动：截至2026年3月26日，全国浮法玻璃均价1196.28元/吨，较上周涨幅0.21%，全国13省样本企业原片库存6512万重箱， 环比前一周-70万重箱，年同比+728万重箱。本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，部分涨价落实欠佳，下游加工厂新增订单不足，开工率无明显进一步增加，按需采购为主。浮法厂月内库存虽逐步下降，但整体库存依然有压力，后续关注加工厂订单、产线以及成本端变化情况。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场成交价格环比基本持平。需求端出现分化，部分小号数产品、能电及热塑需求表现尚可，其他传统产品需求表现相对平淡；供给端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，周内多数厂产销表现较好，个别高库存厂家当前仍以降库为主。短期来看粗纱受成本上涨影响存提价可能，尤其高端产品涨价确定性较强。本周各类电子纱/布价格稳定，当前电子纱/布供需持续紧俏，各池窑厂库存水位低下，短期缺口暂难填补。预计月内主流价格高位持稳，下月初价格有望进一步上涨。截至3月26日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3716元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比下跌3.05%；电子纱G75主流报价11000-11700元/吨，7628电子布主流报价5.4-6元/米，较上周均价基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，苯乙烯、丙烯酸丁酯、沥青、天然气价格环比前一周上涨，铝合金价格环比前一周下降。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平，成本端支撑较强，需求端能电、无人机等表现较好。单周产量2320吨，开工率72.25%，本周产量小幅减少，但整体供应维持充足；单周库存量继续降至13650吨。本周行业平均生产成本11.92万元/吨，对应单吨毛利-1.19万元，毛利率-11.1%，周内原料丙烯腈价格继续高位运行，碳纤维生产企业成本连续数周上涨，盈利承压下行。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾..........................................................................................................................................42、水泥行业跟踪....................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪....................................................................................................................................84、玻纤行业跟踪...................................................................................................................................105、消费建材原材料价格跟踪...................................................................................................................126、碳纤维行业跟踪................................................................................................................................14能险提示..............................................................................................................................................15 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）......................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.................................................................................................4图表3：《国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.............................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）....................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）.......................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）....................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.........................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况...................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）.............................................................................8图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）................................................................8图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨） ........................................................................................8图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）.........................