交通运输行业周报：三箭齐发，快递涨价或将延续，重点推荐快递板块

三箭齐发，快递涨价或将延续，重点推荐快递板块 周观点：3月多省区通达兔快递密集涨价，本周贵州、湖南等省底价上调0.05元，直接原因在于油价上涨带来的运输成本压力，而反内卷引导行业健康理性发展是根本原因。具体来看，四川区域率先提价，义乌通达兔对部分线路加收派费；随后江西、云南、贵州、湖南陆续跟进提价。油价上涨推动、反内卷持续和自下而上挺价相结合，26年快递涨价趋势将延续。 增持（维持） 行情回顾：本周（2026.3.23-2026.3.27）交通运输板块行业指数下跌0.11%，跑赢上证指数0.99个百分点（上证指数下跌1.09%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名板块分别为快递、仓储物流、物流，涨幅分别为2.15%、0.46%、0.39%；跌幅前三名板块分别为公路货运、公交、跨境物流，跌幅分别为-3.67%、-2.25%、-1.51%。 航运港口：霍尔木兹海峡困局依旧，重视油运的二次布局时机；集运，中远海运集运集装箱船暂未通过霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡通行持续受阻，部分原油改由沙特红海港口Yanbu装运，但可用船位有限，红海航线定载船舶享受高运价；美湾航线相对活跃，新货盘持续释放的支撑下，成交水平较此前有所回升。我们认 为，在霍尔木兹海峡不长期封闭的前提下，当前阶段原油去库，待海峡通行顺畅后下游开始进行原油补库对油运是最好的局面。3月27日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）293245美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）运价160820美元/天。集运，根据财联社，3月27日向霍尔木兹海峡靠近的中远海运集运旗下两艘集装箱船“中海北冰洋”、“中海印度洋”，已向波斯湾方向折返，暂未通过霍尔木兹海峡。重点关注招商轮船、中远海能、ST松发、中远海特、中远海运国际和海通发展等。 作者 分析师罗月江执业证书编号：S0680525030001邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师杨振华执业证书编号：S0680525040001邮箱：yangzhenhua@gszq.com 出行：受国际政治局势影响油价维持高位，看好““扩内需”及““反内卷”下航空板块中长期景气度，民航““高客座率”有望持续向““票价提升”传导，建议择机布局。运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，静待票价持续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复及跨境游情况，关注油价边际变化、公商务出行需求及国际航班恢复情况。 分析师姚云川执业证书编号：S0680525120003邮箱：yaoyunchuan@gszq.com 物流：。3月多省区通达兔快递密集涨价，本周贵州、湖南等省底价上调0.05元，直接原因在于油价上涨带来的运输成本压力，而反内卷引导行业健康理性发展是根本原因。具体来看，四川区域率先提价，义乌通达兔对部分线路加收派费；随后江西、云南、贵州、湖南等省陆续跟进提价。我们看好两条投资主线：1）出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）反内卷线：油价上涨推动、反内卷持续和自下而上挺价相结合，26年快递涨价趋势将延续。而通达内部份额分化仍在持续，反内卷下头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。 研究助理谭伊珊执业证书编号：S0680125110005邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：“当前去库+后续补库”有望演绎，重视中国油运公司》2026-03-222、《交通运输：反内卷与自下而上挺价相结合，快递涨价趋势或将延续》2026-03-153、《物流：快递“反内卷”持续深化，行业格局持续改善》2026-03-11 风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。 内容目录 一、周观点及行情回顾............................................................................................................................31.1周观点......................................................................................................................................31)航空....................................................................................................................................32)航运....................................................................................................................................33)快递....................................................................................................................................41.2行情回顾...................................................................................................................................4二、出行...............................................................................................................................................72.1航空.........................................................................................................................................72.2网约车......................................................................................................................................9三、航运港口.........................................................................................................................................9四、物流..............................................................................................................................................12风险提示..............................................................................................................................................14 图表目录 图表1：本周交通运输行业子板块涨跌幅（%）.......................................................................................4图表2：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十....................................................................................5图表3：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅（%）................................................................................6图表4：26年至今交通运输行业A股及港股涨跌幅前十............................................................................6图表5：交通运输行业高股息标的（A股与港股）（注：股息率为Wind导出股息率TTM）............................7图表6：民航执行航班量（架次）...........................................................................................................7图表7：民航执行国际航班量（架次）....................................................................................................8图表8：民航正班客座率（%）..............................................................................................................8图表9：布伦特原油价格（美元/桶）......................................................................................................8图表10：人民币汇率............................................................................................................................8图表11：航空燃油附加费（元）............................................................................................................8图表12：网约车行业运行基本情况（亿单，家）......................................................................................9图表13：BDI指数................................................................................................................................9图表14：分船型运价指数..................................................................................................