锡周报：地缘主导盘面，锡价小幅反弹

2026-03-28 刘显杰,吴坤金五矿期货华仔

成本端：2月国内锡矿进口总量约1.71万吨（5034金属吨），环比下降3.69%，同比增96.04%，主要受缅甸供应恢复驱动。预计3月自缅甸进口量维持偏高水平。

供给端：节后冶炼厂开工率回升，云南地区恢复更明显，但受锡矿供应偏紧和废锡回收缓慢限制，产量释放受限。

需求端：下游消费仍偏弱，传统板块疲软，光伏需求回暖不明显，家电领域边际修复缓慢。锡价大幅回落带动库存减少，截至3月27日全国主要市场锡锭社会库存9656吨，较上周五减少1379吨。

小结：供应端边际改善但受限，需求端短期弱修复，逢低补库提供短期支撑。地缘扰动和美国降息预期变化影响下，锡价高位宽幅震荡。国内主力合约参考运行区间30-43万元/吨，海外伦锡参考运行区间40000-50000美元/吨。

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