周度评估及策略推荐
经济及政策
2月通胀和出口数据超预期，主要受春节假期错位及服务消费和外需回暖影响。经济数据初步实现“开门红”，但经济回升动能的持续性有待观察，需关注后续数据。海外方面，美伊冲突延续，市场避险情绪增强，油价上行压制美联储货币宽松预期。
关键数据
- 工业利润同比增长15.2%
- 发电装机容量同比增长15.9%，太阳能和风电装机容量分别增长33.2%和22.8%
- 伊拉克南部油田产量下降至约80万桶/日
- 日本2月CPI同比涨幅降至1.3%，跌破日本央行2%目标
- 美国总统特朗普称对伊朗空袭再推迟10天
利率
- 10年期国债收益率收于1.82%，周环比-1.28BP；30年期国债收益率收于2.34%，周环比-4.90BP
- 10年期美债收益率4.42%，周环比+3.00BP
小结
1-2月经济数据改善，主要受春节错位因素和高技术制造业带动，但内需仍需居民收入企稳和政策支持。资金面整体平稳宽松，但通胀上行压力可能使债市承压，预计短期震荡偏弱。
交易策略推荐
期现市场需关注股市行情和通胀预期影响，短期震荡偏弱。
主要经济数据
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国内经济：
- GDP实际增速4.5%，全年经济增长维持韧性
- 2月制造业PMI49.0%，服务业PMI49.7%，表现分化
- 2月CPI同比增长1.3%，核心CPI同比上升1.8%
- 1-2月出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%
- 1-2月工业增加值同比增长6.3%，社零增速2.8%
- 1-2月固定资产投资同比增长1.8%，房地产投资下降11.1%
- 1-2月房屋新开工面积同比下降23.1%，新施工面积同比下降11.7%
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国外经济：
- 美国四季度GDP实际同比增速2.23%，2月CPI同比升2.4%
- 美国1月耐用品订单同比增长10.34%，2月非农就业人口减少9.2万人
- 欧盟四季度GDP同比增长1.5%，欧元区1月CPI同比升1.7%
流动性
- 2月M1增速5.9%，M2增速9.0%，社融增量2.38万亿元
- 2月MLF余额72500亿，净投放3000亿元
- 本周央行净投放2819亿元，DR007利率收于1.44%
利率及汇率
需关注股市行情和通胀预期对债市的影响，短期震荡偏弱。
