黑色系周报：双焦

2026年3月27日 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 焦煤基本面信息： 1、铁水继续回升；2、焦炭第一轮提涨，4月1日落地；3、因为焦炭提涨预期，贸易商补库明显，矿山精煤库存下降；整体库存高。 观点： 因为焦炭提涨预期，贸易商补库，矿山精煤库存下降；叠加宏观油气的扰动，市场投机因素也较为强烈，近期焦煤价格表现较为强势；但是无论从焦化厂还是钢厂库存来看，焦煤库存都不低；且当前焦化利润由于煤焦副产品价格上涨而提高，因此3月23日第一轮提涨于4月1日才落地；后市继续观察铁水回升情况，以及全球宏观的变化。 焦煤2609合约震荡。 东亚期货 基本面信息： 焦炭基本面信息： 1、铁水继续回升；2、焦炭第一轮提涨，4月1日落地；3、钢厂焦炭库存较高。 观点： 焦炭提涨后迟迟未能落地，主要因为钢厂焦炭库存较高，而且当前焦化利润尚可，因此3月23日第一轮提涨于4月1日才落地。后续继续关注铁水回升情况。 焦炭2609合约震荡。 焦煤基本面要点： 需求端： ⚫全样本独立焦化厂日均产量64.76（64.24），钢厂焦炭产量47.28（47.31）⚫当周总需求1019.6（1015.1） 供应端： ⚫洗煤厂日均产量25.89（24.31），洗煤厂库存349.18（332.51）⚫矿山精煤产量78.6（79.81），矿山原煤产量198.05（196.86）⚫当周总供给1390.5（1397.0） 库存： ⚫洗煤厂库存349.18（332.51）⚫焦煤全样本库存2099.39（2043.91）⚫矿山精煤库存222.83（254.09），矿山原煤库存523.02（536.65） 价格 东亚期货⚫临汾主焦煤1600（1460），折仓单1141（997）；唐山蒙51360，折仓单（1300）；澳洲峰景北199美元/湿吨（193），折仓单1173（1125）⚫焦化利润21（38）*括号内为上期数据。 焦煤基本面要点： 需求端： ⚫日均铁水产量231.09（228.15）⚫当周总需求727.9（718.7） 供应端： ⚫全样本独立焦化厂日均产量64.76（64.24）⚫钢厂焦炭产量47.28（47.31）⚫当周总供给768（783.7） 库存： ⚫焦炭全样本库存997.8（981.5） 价格 东亚期货⚫焦炭仓单价格1625（1625）⚫01合约基差-306（-278），05合约基差-136（-115.5），09合约基差-221（-190.5）*括号内为上期数据。 供需平衡表 焦煤基本面数据图 焦炭基本面数据图 1、供需平衡表 1、供需平衡表 1、供需平衡表 2.1、焦煤-价格 2.1、焦煤-价格 2.2、焦煤-供应 2.2、焦煤-供应 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.4、焦煤-进口 3.1、焦炭-价格 3.2、焦炭-供应 3.2、焦炭-供应 3.3、焦炭-需求 3.4、焦炭-库存 3.4、焦炭-库存 3.5、焦炭-利润 3.6、焦炭-出口 4、仓单 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065