华润水泥控股中期业绩胜预期，目标价5.25元

华润水泥控股(01313):中期业绩胜预期,目标价5.25元德意志银行 德银：华润水泥（01313）中期业绩胜预期目标价5.25元 德意志银行发表研究报告称，华润水泥（01313）中期核心纯利约16亿元，较该行预期的约14亿元高出18%。该行维持华润水泥“买入”评级，目标价5.25元。 德银认为，华润水泥上半年业绩表现显示，在控制资本开支的情况下，集团有能力令其自由现金流及股东现金回报上升。集团上半年的派息比率约46%，该行预料，其在下半年的派息比率可能会更高，意味着5%以上的股息率。另外，在历史而言，上下半年的销量分布约为46%比54%，而该集团上半年的水泥销量约达全年预计的44%，在下半年有新产线的情况下，该行预期华润水泥全年的销量会符预期。 负债方面，该集团的负债水平也有改善，净负债比率下降10个百分点至46%，这可有效地同比减少利息成本13%至约2.75亿元。展望下半年，德银预期水泥价格可因存货水平低，及第四季更强劲的基建投资而得到支持。