永兴股份：永兴股份2025年年度报告

公司简称：永兴股份 广州环投永兴集团股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、广东中职信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人谈强、主管会计工作负责人邓伟荣及会计机构负责人（会计主管人员）李健松声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司第二届董事会第四次会议审议通过，公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.63元（含税），以截至2025年12月31日的公司总股本90,000.00万股计算，拟派发现金红利56,700.00万元（含税）（实际派发金额以公司后续发布的权益分派实施公告为准），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为65.89%。本年度不送红股，不实施资本公积金转增股本。本预案尚需提交股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析、第六部分关于公司未来发展的讨论与分析、第四点可能面对的风险。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................24第五节重要事项............................................................................................................................38第六节股份变动及股东情况........................................................................................................49第七节债券相关情况....................................................................................................................56第八节财务报告............................................................................................................................63 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司从事的主要业务情况 公司长期深耕环境治理领域，专注于城市固废资源循环与清洁能源生产，核心业务涵盖垃圾焚烧发电及生物质综合处理，并拓展至对外热能供应、医疗废弃物处理、炉渣综合处理等综合协同利用领域，全力构建绿色低碳的循环经济体系。 1.垃圾焚烧发电业务 公司对接收的垃圾实施发酵、脱水等预处理工序后，采用先进的高温焚烧技术实现垃圾的减量化、无害化处置，并利用焚烧过程中产生的余热进行发电，实现资源循环利用。截至报告期末，公司控股运营16个垃圾焚烧发电项目，分别位于广州、雷州、邵东、忻州等地，设计处理能力合计34,690吨/日。公司在垃圾焚烧发电领域深耕多年，在项目运营、技术研发、焚烧设备制造和烟气治理等方面形成了深厚的技术积累与成熟的管理经验，具备较强的多源固废协同处置、垃圾焚烧产能多元化利用以及垃圾焚烧发电全产业链综合服务能力。 2.生物质处理业务 公司接收餐饮垃圾、厨余垃圾、废弃油脂、死禽畜和粪便等生物质废弃物，对其进行预处理、油水分离后进行厌氧处理，并将厌氧处理产生的沼气经净化后回收利用。截至报告期末，公司控股运营5个生物质处理项目及1个生物质协同处理项目，分别位于广州、忻州等地，设计处理能力合计3,290吨/日。公司充分发挥在固废处理领域的技术优势和运营经验，通过循环经济产业园模式，推动生物质处理业务与垃圾焚烧发电业务的协同发展，进一步提升公司在固废处理领域的综合竞争力。 （二）公司主要经营模式 公司位于广州市的垃圾焚烧发电项目及生物质处理项目采用政府采购服务模式。公司负责为项目筹集资金、投资建设及管理运营，并与项目所在地相关部门签订服务协议，为城市提供垃圾处理服务，并按照协议约定收取服务费用。 公司位于广州市外的垃圾焚烧发电项目及生物质处理项目采取特许经营模式（BOT）。公司与项目所在地相关政府部门签订特许经营协议后，负责为项目筹集资金及投资建设。项目建成后，公司在特许经营期限内负责项目运营管理，并在特许经营期满后将相关设施移交政府部门。（三）公司市场地位 公司是广东省垃圾焚烧发电领域的龙头企业之一，根据国家住房和城乡建设部2025年10月发布的《2024年中国城乡建设统计年鉴》，2024年公司位于广东省内的垃圾焚烧发电项目生活垃圾处理量在全省生活垃圾焚烧处理总量中占比约24%，区域竞争优势明显。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业基本情况 垃圾焚烧发电行业的发展与城镇化进程、人口规模及居民生活水平高度相关。随着我国城镇人口的持续增长与居民生活水平的不断提升，生活垃圾产生量稳步增加，为垃圾焚烧发电行业提供了稳定且持续增长的市场需求。由于行业具有公共服务属性与刚性需求特征，受宏观经济周期波动影响相对较小，运营效益及收益结构均不存在明显的周期性特征，整体发展呈现平稳、可持续的特点。 我国已逐步构建起以垃圾焚烧为核心、多种处理方式协同发展的固体废物处理及资源化综合利用体系，垃圾处理效率与环保水平显著提升。根据国家住房和城乡建设部2025年10月发布的《2024年中国城市建设状况公报》，截至2024年末，全国城市生活垃圾无害化处理能力为117.93万吨/日，同比增长3.05%，其中焚烧处理能力占比为78.09%。 当前，随着“无废城市”建设的稳步推进，垃圾焚烧发电行业已由高速发展阶段进入成熟发展期，发展重心逐步从规模扩张转向运营效能提升，并向运营管理的数智化升级。政策积极引导 存量项目进行提标改造，进一步提高烟气处理、飞灰处置等环节的环保标准和资源化、能源化利用水平。同时，行业数智化进程不断加快，依托物联网、大数据、人工智能等技术实现智慧监测与高效运营，成为技术升级的重要方向。企业在项目运营中，除了强化精细化管理与数智化赋能外，还积极拓展包括供热供汽等产业链延伸业务，并探索垃圾焚烧绿电在储能、制氢等多元化场景的创新应用。 此外，行业内企业正通过投资并购整合国内优质项目资源，市场集中度有望持续提升。同时，依托“一带一路”沿线国家基础设施建设机遇，行业企业通过EPC、BOT等模式加快海外业务布局，输出中国技术标准与运营管理经验，稳步推进国际化发展。 （二）相关行业政策 报告期内，固废处理及生物质发电业务持续发展，相关法律政策不断发布，促进和保障垃圾焚烧发电行业健康发展，具体新发布的相关行业政策如下： 三、经营情况讨论与分析 2025年，面对复杂多变的外部环境与日趋严格的行业监管要求，公司坚持以“强主业、强能力、强创新、强党建”为战略引领，在稳健增长中开拓新局，以创新驱动赋能高质量发展，整体经营业绩延续稳中有进、持续向好的良好态势，新业务布局有序推进，发展动能持续增强。报告期内，公司实现营业收入42.87亿元，同比增长13.88%，归属于上市公司股东的净利润8.61亿元，同比增长4.87%。 （一）项目运营方面 报告期内，公司垃圾焚烧发电项目保持安全稳定运行，全年垃圾进厂总量1,096.43万吨，垃圾焚烧发电量52.75亿度，上网电量45.07亿度，各项核心经营指标均实现稳健增长。公司持续深化项目运营标准化、精细化管理，通过优化运营流程、严控运营成本，全面提升运营质量。同时，公司以数智化赋能生产运营，将先进信息技术融入生产各环节，充分挖掘核心业务的经济运行潜力，生产效率与资源利用效益得到进一步提升。 报告期内，公司生物质处理项目的垃圾进厂总量67.12万吨。公司积极应对市场变化，通过持续优化调整关键运行参数，并依托日常精细化管理，显著提升了整体生产过程的稳定性和物料利用水平，提油率、产沼率等关键指标均实现稳步提升，毛油输出量与产沼量等核心产出保持稳定，有效支撑了项目的经济性与环境效益。 （二）业务拓展方面 公司积极拓展包括存量垃圾、工业固废、市政污泥等多元固废处理业务，持续强化垃圾焚烧发电项目多源废物协同处置能力，有效提升了整体运营效率与项目产能利用率。报告期内，公司顺利实施广州市兴丰应急填埋场存量垃圾开挖处置等项目，累计掺烧存量垃圾约160万吨。 依托循环经济产业园的绿色能源禀赋以及空间区位优势，公司积极推进热电联产模式，持续提升垃圾焚烧发电项目综合经营效益。报告期内，公司