焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要1.据外媒报道，印尼能源部长BahlilLahadalia表示，如果动力煤的价格持续保持高位，印尼政府可能会考虑放宽其生产配额 限制。他在与总统普拉博沃会晤后指出，若价格稳定且表现良好，政府可能对“有节制的放松”生产计划进行调整，但一切调整都需与市场及供需状况相协调。印尼已宣布将其煤炭生产配额从去年的约7.9亿吨削减至今年的6亿吨。印尼矿业部长表示，没有计划在4月1日对煤炭出口征收暴利税。 2.据外媒援引菲律宾总统费迪南德·马科斯（Ferdinand Marcos Jr.）表示，由于中东地缘冲突引发燃料供应中断，菲律宾近期宣布进入紧急状态，同时不得不将电力生产重心由天然气转向煤炭，并计划增加从印尼的煤炭进口。印尼煤炭矿业协会（APBI）执行董事吉塔·马赫亚拉尼（Gita Mahyarani）预计，2026年印尼向菲律宾出口的煤炭量将由上年同期的3850万吨增加至4500万吨。应对能源冲击，日本将进一步增加燃煤发电。 市场焦点 基本面概况 本周双焦的涨幅主要来自于周一，之后的四个交易日呈现弱势震荡，抹平前期大部分涨幅，地缘消息扰动盘面振幅，基本面限制价格弹性。从焦煤基本面看，蒙煤通关量维持在高位水平，国内矿山企业已全面复工，开工率已回升至去年同期偏高水平，洗煤厂产能仍在恢复过程中，供应端稳中略显宽松。矿山企业库存维持去化，洗煤厂有所累库，整体库存暂稳，累库压力较去年改善。独立焦企自身焦炭库存小幅去化，原料炼焦煤延续补库。钢厂原料库存也同样回补，但补库动能不强，原料维持偏低库存。整体看，焦煤基本面矛盾不突出，中东局势释放“和谈”可能性，能源溢价较前期有所消退，但霍尔木兹海峡仍处封锁阶段，多国开始转向煤炭发电，提振煤端需求。短期市场聚焦地缘冲突，盘面表现焦灼，地缘局势未明朗前，震荡运行为主。从焦炭基本面看，焦炭整体产量维持稳定，高炉陆续复产，铁水产量回升带动焦炭消费量走高。由于能源市场高位波动，焦企开启新一轮提涨，原定于3月25号落地，延期至4月1日落地，需求预期不高的情况下，钢焦博弈加剧。焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性略弱。 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤供应稳中略显宽松 PART 03数据分析 ➢根据钢联数据统计，截至3月27日当周，523家样本矿山开工率为89.16%，环比增0.57%，日均产量78.6万吨减少1.21万吨。314家样本洗煤厂开工率为34.78%环比增1.77%，日均产量为25.89万吨增加1.58万吨。截至3月21日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为109.404万吨。整体看，蒙煤通关量维持在高位水平，国内矿山企业已全面复工，开工率已回升至去年同期偏高水平，洗煤厂产能仍在恢复过程中，供应端稳中略显宽松。 炼焦煤库存结构暂稳 PART 03数据分析 ➢截至3月27日当周，523家样本矿山的精煤库存为222.83万吨减少31.26万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为349.18万吨累库16.67万吨。港口炼焦煤库存为269.44万吨增加4.49万吨。矿山企业库存维持去化，洗煤厂有所累库，整体库存暂稳，累库压力较去年改善。 独立焦企炼焦煤小幅补库 PART 03数据分析 ➢截至3月27日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1047.54万吨增加42.51万吨。目前焦企的库存可用天数为12.16天，较上期增加0.4天。独立焦企焦炭库存为90.05万吨，去库4.18万吨。独立焦企自身焦炭库存小幅去化，原料炼焦煤延续补库。 钢厂原料小幅回补库存 PART 03数据分析 ➢截至3月27日，247家钢铁企业炼焦煤库存为782.41万吨增加8.48万吨。库存可用天数为12.44天，较上期增加0.14天。焦炭库存为691.67万吨，较上期增加3.49万吨，可用天数为12.75天，较上期增加0.01天。钢厂原料库存小幅回补。 焦炭产量维持稳定 PART 03数据分析 ➢截至3月27日，全样本独立焦化企业的产能利用率为74.86%，较上期增0.55%，冶金焦日均产量在64.76万吨，较上期增加0.52万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.4%，较上期减少0.06%，焦炭日均产量在47.28万吨，较上期减少0.03万吨。焦炭整体产量维持稳定。 铁水产量与焦炭消费量同步回升 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至3月27日当周，中国的焦炭消费量为103.99万吨增加1.32万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为231.09万吨增加2.94万吨。高炉陆续复产，铁水产量回升带动焦炭消费量走高。 新一轮焦炭提涨延缓落地 PART 03数据分析 ➢截至3月27日，独立焦化企业吨焦平均盈利21元/吨较上期减少17元/吨，247家钢铁企业盈利率为43.29%较上期增加0.87%。由于能源市场高位波动，焦企开启新一轮提涨，原定于3月25号落地，延期至4月1日落地，需求预期不高的情况下，钢焦博弈加剧。具体看：邢台、唐山地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年4月1日零点执行。 双焦期现基差结构 PART 04后市研判 ➢从焦煤基本面看，蒙煤通关量维持在高位水平，国内矿山企业已全面复工，开工率已回升至去年同期偏高水平，洗煤厂产能仍在恢复过程中，供应端稳中略显宽松。矿山企业库存维持去化，洗煤厂有所累库，整体库存暂稳，累库压力较去年改善。独立焦企自身焦炭库存小幅去化，原料炼焦煤延续补库。钢厂原料库存也同样回补，但补库动能不强，原料维持偏低库存。整体看，焦煤基本面矛盾不突出，中东局势释放“和谈”可能性，能源溢价较前期有所消退，但霍尔木兹海峡仍处封锁阶段，多国开始转向煤炭发电，提振煤端需求。短期市场聚焦地缘冲突，盘面表现焦灼，地缘局势未明朗前，震荡运行为主。 PART 04后市研判 ➢从焦炭基本面看，焦炭整体产量维持稳定，高炉陆续复产，铁水产量回升带动焦炭消费量走高。由于能源市场高位波动，焦企开启新一轮提涨，原定于3月25号落地，延期至4月1日落地，需求预期不高的情况下，钢焦博弈加剧。焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性略弱。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。