焦煤焦炭周度报告

2026-03-26中航期货S***

印尼煤炭政策：印尼能源部长表示，若动力煤价格持续高位，政府可能考虑放宽生产配额限制，但需与市场及供需状况协调。印尼已将其煤炭生产配额从去年的约7.9亿吨削减至今年的6亿吨。矿业部长表示，没有计划在4月1日对煤炭出口征收暴利税。
菲律宾煤炭进口：菲律宾因中东地缘冲突引发燃料供应中断，宣布进入紧急状态，将电力生产重心由天然气转向煤炭，计划增加从印尼的煤炭进口。预计2026年印尼向菲律宾出口的煤炭量将增加至4500万吨。
日本燃煤发电：应对能源冲击，日本将进一步增加燃煤发电。

多方因素：炼焦煤库存持稳，累库压力较去年同期改善；国内矿山产量恢复叠加蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松；地缘冲突刺激油价上行，煤炭替代效应强化；钢厂补库动能不强；两会结束，铁水回升，焦炭需求走高，独立焦企补库。
空方因素：国内矿山产量恢复叠加蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松。

炼焦煤供应：矿山开工率回升至89.16%，日均产量减少1.21万吨；洗煤厂开工率34.78%，日均产量增加1.58万吨；蒙煤通关量维持在高位水平，供应端稳中略显宽松。
炼焦煤库存：矿山企业库存减少31.26万吨，洗煤厂库存累库16.67万吨，港口库存增加4.49万吨，整体库存暂稳，累库压力较去年改善。
独立焦企炼焦煤库存：库存增加42.51万吨，可用天数为12.16天，延续补库。
钢厂原料库存：炼焦煤库存增加8.48万吨，库存可用天数为12.44天；焦炭库存增加3.49万吨，可用天数为12.75天，原料库存小幅回补。
焦炭产量：独立焦化企业产能利用率为74.86%，冶金焦日均产量64.76万吨；钢铁企业产能利用率86.4%，焦炭日均产量47.28万吨，整体产量维持稳定。
铁水产量与焦炭消费量：焦炭消费量增加1.32万吨，铁水日均产量增加2.94万吨，高炉陆续复产，铁水产量回升带动焦炭消费量走高。
焦炭提涨：焦企开启新一轮提涨，原定于3月25号落地，延期至4月1日落地，钢焦博弈加剧。
双焦期现基差结构：双焦盘面震荡偏强运行，焦炭盘面计价提涨预期。

美伊冲突：美方宣称谈判取得进展并试图推进官方谈判，伊朗全盘否认谈判存在，质疑美方诚意，拒绝美方主导的谈判安排。双方在停火条件、谈判代表、主权等问题上存在分歧。

焦煤基本面：供应端稳中略显宽松，库存暂稳，累库压力较去年改善。中东局势释放“和谈”可能性，能源溢价较前期有所消退，但霍尔木兹海峡仍处封锁阶段，多国开始转向煤炭发电，提振煤端需求。短期市场聚焦地缘冲突，盘面表现焦灼，地缘局势未明朗前，震荡运行为主。
焦炭基本面：焦炭整体产量维持稳定，高炉陆续复产，铁水产量回升带动焦炭消费量走高。由于能源市场高位波动，焦企开启新一轮提涨，需求预期不高的情况下，钢焦博弈加剧。焦炭盘面跟随焦煤波动，但弹性略弱。