瑞达期货宏观周报20260327

宏观市场周报 作者：廖宏斌期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：4008-8787-66 目录 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周小结及下周配置建议」 地缘扰动反复升温，美元延续偏强运行。周初特朗普释放美伊和谈信号，一度带动油价回落、美元避险溢价收敛；但随后伊朗拒绝相关提议，中东局势再度趋紧，避险买盘重新回流美元。美国通胀粘性与经济韧性继续提供支撑，2月剔除石油后的进口价格指数创四年来最大涨幅。联储方面，在3月会议上调PCE通胀预期后，官员继续释放鹰派信号，市场对年内降息的计价进一步收缩。整体来看，地缘扰动、再通胀预期及“更高更久”利率环境仍支撑美元偏强运行，但财政扩张与美元信用走弱的中长期约束未消，叠加上方整数关口存在较强阻力，美指或高位震荡运行。 外部压力仍占主导，欧日短线继续承压。欧元区通胀有所升温，市场对欧洲央行7月重启加息的预期升温，对欧元形成边际支撑；但在美元偏强、美欧利差仍利多美元的背景下，欧元反弹力度有限，周内仍以震荡回落为主。日元方面，日本2月CPI为近四年来最小升幅，并首次跌破日央行2%的政策目标，削弱了市场对进一步加息的押注；尽管日央行立场仍偏鹰，但在美债收益率高位、美元资产吸引力仍强的环境下，日元走势依旧偏弱，短期走势或继续受强美元压制。 「本周小结及下周配置建议」 新质生产力引导，盈利结构持续优化。1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%，较2025年全年0.6%的增速大幅加快，反映工业经济复苏动能持续增强。其中，高技术制造业和装备制造业贡献突出，高技术制造业利润几近翻倍，新质生产力为核心动能；整体超六成行业利润回升，后续需关注中东地缘风险对能源价格的影响，以及外需波动所带来的挑战。 「本周小结及下周配置建议」 本周我国央行公开市场净投放2319亿元。政策端，央行部署今年重点工作，要求继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、买卖国债、MLF、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕。引导和调控好利率水平，强化利率政策执行和监督。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。 资本市场方面，A股主要指数本周集体下跌。四期指亦集体走弱，大盘蓝筹股弱于中小盘股，其中，中证500表现最为坚挺。本周，市场处于宏观数据真空期，市场受到海外地缘冲突局势反复变化而呈现宽幅震荡。周一，受到美方威胁打击伊朗发电设施影响，股指跳空低开，上证指数盘中一度跌破3800点。周二至周五，在美方释放谈判信号，但又屡遭伊方否认的不确定性下，上证指数围绕3900点反复拉锯。本周，市场成交活跃度较上周进一步回落。 「重要新闻及事件」 【潘功胜:将坚持支持性的货币政策立场】央行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上发表《中国高质量发展与全球经济再平衡》主题演讲。潘功胜指出，人民银行将坚持支持性的货币政策立场，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造良好的货币金融环境；将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。 【财政部部长:财政政策加大投资于人力度】财政部部长蓝佛安表示，财政政策将更加突出投资于人，加大投资于人的力度。未来五年，将继续加大保障和改善民生力度，合理提高公共服务支出占财政支出的比重，提高民生类政府投资的比重。针对当前经济运行中供强需弱的突出矛盾，财政部将加大直达消费者的普惠政策力度。今年安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，拿出更多“真金白银”促消费。 【国务院总理李强同荷兰首相耶滕通电话】李强表示，中方愿同荷方一道巩固政治互信，坚持相互尊重、平等对话，更好发挥经贸、科技等对话机制作用，进一步发掘绿色、创新等领域合作潜力，实现更高水平的互利共赢。希望荷方为促进中欧关系健康稳定发展发挥积极作用。 「重要新闻及事件」 【美伊谈判扑朔迷离】伊朗明确拒绝美国停战提议，白宫发言人却称美伊谈判仍在继续且富有成效。美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，美军在中东兵力集结是一种对伊朗的警示，不会进行地面作战。伊朗军方消息人士称，如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，伊方可能开启其他战线。伊朗已为局势进一步升级做好充分准备。两名美国政府高级官员称，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。 【欧洲央行管委武伊契奇:必须警惕滞胀风险】欧洲央行管委武伊契奇表示，由于伊朗战争使滞胀风险迫近，欧洲央行必须保持“高度灵活性和警惕”，以控制物价。欧洲央行管委维勒鲁瓦称，如果能源价格上涨开始波及经济其他领域，央行已做好准备应对通胀。 【伊朗:允许非敌方船只通过霍尔木兹海峡】伊朗常驻联合国代表团发表声明表示，非交战国家的船只可以在协调后安全通过霍尔木兹海峡。中远海运集运发布公告称，恢复至阿联酋、沙特、巴林、卡塔尔、科威特、伊拉克新订舱业务（普通箱）。不过，中远海运集运船舶暂时不会通过霍尔木兹海峡，而是运至波斯湾外港口，再通过陆上转运前往目的港。 「本周国内外经济数据」 「央行公开市场操作」 央行公开市场累计进行了4742亿元7天期逆回购操作，本周央行公开市场有2423亿元逆回购到期，因此净投放2319亿元。 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 现货市场——Wind商品指数 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周市场行情回顾」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「本周市场行情回顾」 外贸市场——CCFI综合指数 来源：wind瑞达期货研究院 「本周国内外经济数据」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「下周重要经济指标及经济大事」 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。